20180122-华泰证券-传媒互联网2018年周报第3期_关注电影春节档和低估值价值标的_14页_1016kb

传媒行业周报总结（2018年01月22日）

核心内容概述

本报告为2018年1月22日发布的传媒行业周报，重点分析了传媒板块在2018年1月15日至1月19日的市场表现，并对游戏、影视、出版、营销等行业动态进行了详细梳理，同时对重点公司进行了跟踪分析。

主要观点

• 传媒板块在2018年初整体表现平淡，但跑赢创业板指数，显示其相对抗跌。
• 春节档作为电影行业的关键节点，预计票房表现乐观，将带动板块回暖。
• 游戏行业受春节前后淡季影响，整体震荡下行，但仍有空间。
• 区块链概念在上周因监管问询导致部分公司股价回调，但次新股如横店影视、宣亚国际表现较好。
• 出版板块低估值、低风险，具备一定配置价值。
• 营销板块受政策影响较大，整体承压，建议关注具备核心媒体资源的公司。
• 行业监管政策趋紧，存在不确定性，需警惕政策变化带来的影响。

关键信息

市场表现

• 传媒（中信）板块：1月15日至19日下跌1.8%，跑赢创业板1.42个百分点。
• 传媒板块日均成交额同比减少0.5%。
• 涨跌幅榜前五：宣亚国际（+19.19%）、横店影视（+9.73%）、大晟文化（+8.14%）、中文在线（+5.12%）、中南文化（+4.80%）。
• 涨跌幅榜后五：暴风集团（-17.34%）、安妮股份（-16.89%）、奥飞娱乐（-11.23%）、思美传媒（-10.22%）、游久游戏（-9.84%）。

重点建议关注的领域

1. 影视板块：

   • 春节档票房有望回暖，关注次新院线及内容龙头如光线传媒、华谊兄弟、华策影视等。
   • 《前任3：再见前任》预计为华谊兄弟2018年带来约3.38亿至3.9亿元的业绩贡献。

2. 游戏板块：

   • 建议关注18年有望增长显著的二线龙头如完美世界、三七互娱。
   • 短期关注基本面扎实、估值较低、17/18年业绩弹性较大的公司如游族网络、恺英网络。

3. 低估值出版标的：

   • 推荐中南传媒、凤凰传媒、城市传媒等。

重点公司动态

1. 完美世界：

   • 《轮回决》预计2月末3月初上线；《武林外传》预计4月或5月上线。

2. 三七互娱：

   • 《传奇霸业》已于17年12月13日上线。

3. 游族网络：

   • 《天使纪元》1月11日公测，APPstore畅销榜排名第5，免费榜排名提升。

4. 华谊兄弟：

   • 《前任3》带来约3.38亿至3.9亿元的业绩贡献。

5. 唐德影视：

   • 2017年归母净利润预计2亿至2.5亿元，同增11.66% -39.57%。
   • 终止非公开发行A股股票事项，撤回相关申请文件。

6. 奥飞娱乐：

   • 蔡晓东先生持股11.07%，其中57.06%处于质押状态。
   • 公司发布非公开发行股票公告，拟募集6.788亿元。

7. 巨人网络：

   • 拟收购Alpha全部股份，交易对价30.5亿元，Alpha为知名游戏开发商。

8. 吉比特：

   • 全资子公司吉比特投资拟设立基金管理公司，与坚果投资合作。
   • 收到和谐成长减持计划告知函，拟减持不超过8.08%股份。

行业动态

• 游戏行业：

  • 1月22日起八部委将对网游进行集中专项整治。
  • 乐高与腾讯合作开发儿童网络游戏；任天堂推出Labo纸盒外设。
  • “以太猫”完成7000万美金A轮融资，探索区块链+AR游戏。

• 影视行业：

  • 春节档票补将受限，限制时间为2月15日至3月2日。
  • 《前任3》票房表现强劲，预计为华谊带来显著业绩贡献。
  • 淘票票与微梦传媒战略合作，打造电影自媒体智能营销平台。

• 出版行业：

  • 2017年图书零售市场总规模达803.2亿元，同比增长14.55%。
  • 少儿图书成为增长主要推动力，码洋比重达24.64%。

• 营销行业：

  • 区块链概念受监管影响，部分公司如利欧股份下跌6.48%。
  • 头条号提升内容向粉丝展示的广告收益。
  • 应用宝与天天快报启动“双引擎”模式，提升广告主价值。

风险提示

• 政策监管的不确定性对传媒行业影响较大，存在未来政策收紧的风险。

附录：行业评级说明

• 行业评级体系：

  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。

• 公司评级标准：

  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

免责声明

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