20250602-开源证券-通信行业周报_DeepSeek_R1模型升级_GB300季度末有望出货_继续看好AIDC算力产业链_13页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结

核心内容

2025年6月2日发布的通信行业周报指出，英伟达数据中心业务持续增长，GB300季度末有望出货，同时DeepSeek-R1模型升级，云巨头陆续接入。分析师继续看好全球AIDC算力产业链，以及卫星互联网和6G等七大产业方向。整体投资评级为“看好”，建议投资者关注相关产业链标的。

主要观点

1. 英伟达数据中心业务增长显著

英伟达2025年FY2026第一季度实现营收441亿美元，同比增长69%，环比增长12%。
数据中心业务营收达391亿美元，同比增长73%，环比增长10%，Blackwell贡献近70%的营收。
主要超大规模企业每周平均部署近72000个Blackwell GPU，微软已部署数万个Blackwell GPU。
GB300样品已在主要CSP厂商测试，预计本季度晚些时候开始商业出货。
英伟达持续通过软件优化提高Blackwell推理性能，增加模型吞吐量，未来或将有多个超10GW的AI项目出现。

2. DeepSeek-R1 模型升级，云巨头接入

DeepSeek上线最新DeepSeek-R1-0528模型，模型在思维链推理、文本生成、代码生成等方面表现更优。
在LiveCodeBench基准测试中，DeepSeek-R1-0528性能几乎与o3-mini（High）和o4-mini（Medium）相当，超越Gemini 2.5 Flash。
字节跳动旗下火山方舟、腾讯元宝、ima、搜狗输入法、QQ浏览器等产品接入DeepSeek-R1-0528，推理能力提升，代码质量增强，写作表现更有人味，支持长时间思考。
AI开源共享有助于降低应用开发门槛，推动AI在各垂直领域落地。

3. 投资建议

推荐关注七大产业方向：AIDC机房建设、IT设备、网络设备、算力租赁、云计算平台、AI应用、卫星互联网&6G。
具体推荐标的及受益标的如下：
- AIDC机房建设：推荐新意网集团、宝信软件、润泽科技；受益标的包括光环新网、奥飞数据、万国数据、世纪互联等。
- 风冷&液冷：推荐英维克；受益标的包括申菱环境、网宿科技、科华数据等。
- 柴油发电机：受益标的包括科泰电源、泰豪科技、潍柴重机等。
- 变压器：受益标的包括金盘科技等。
- 国产AI芯片：受益标的包括寒武纪、海光信息等。
- AI服务器：推荐中兴通讯、紫光股份；受益标的包括浪潮信息、华勤技术等。
- 服务器电源：受益标的包括欧陆通、麦格米特等。
- 交换机路由器及芯片：推荐紫光股份、中兴通讯、盛科通信；受益标的包括锐捷网络、映翰通等。
- 光模块&光器件&CPO：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信；受益标的包括华工科技、光迅科技等。
- AEC&铜缆：受益标的包括华丰科技、意华股份、博创科技等。
- 光纤光缆：推荐中天科技、亨通光电；受益标的包括长飞光纤等。
- 算力租赁：受益标的包括云赛智联、润建股份、宏景科技等。
- 云计算平台：受益标的包括中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴-W、腾讯控股等。
- AI应用：受益标的包括广和通、移远通信、美格智能、华测导航、鸿泉物联等。
- 卫星互联网：受益标的包括海格通信、臻镭科技、信科移动-U、铖昌科技、盛路通信等。
- 6G：受益标的包括硕贝德、大富科技、盛路通信、武汉凡谷、通宇通讯等。

关键信息

市场表现：本周通信指数上涨1.53%，在TMT板块中排名第三。
5G发展：
- 截至2025年3月底，我国5G基站总数达439.5万站，同比增长约14.5万站。
- 三大运营商及广电5G移动电话用户数达10.68亿户，同比增长22.20%。
- 5G手机出货量达1942.4万部，占比85.3%，同比增长9.52%。
运营商创新业务：
- 2024年移动云营收1004亿元，同比增长20.4%。
- 天翼云营收1139亿元，同比增长17.1%。
- 联通云营收686亿元，同比增长17.1%。
- 中国移动ARPU值为48.5元，略有下降。
- 中国电信ARPU值为45.6元，略有上升。
- 中国联通ARPU值为44.0元，略有下降。