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家电行业周报（20170818）总结

核心内容

2017年8月18日发布的家电行业周报指出，本周家电板块整体表现良好，涨幅为1.88%，与上证综指持平。中报显示，半数以上家电企业业绩向好，主要得益于产品向高端化、智能化发展，以及部分原材料价格回落。此外，厨电市场如净水设备、洗碗机等保持快速增长，预计未来市场仍有较大潜力。

主要观点

• 业绩表现：中报显示，超过半数的家电企业实现盈利增长，其中部分公司如天际股份、金莱特、浙江美大等营收和净利润增长均超过50%。
• 市场趋势：家电消费正向高端化、智能化方向发展，销量同比增长显著。
• 原材料影响：上半年钢材、面板等原材料价格上涨对部分企业的利润造成压力，但6月后面板价格开始回落，有利于提升企业利润空间。
• 出口增长：2017年上半年家电出口市场整体向好，特别是空调、冰箱、洗衣机等产品出口量增长明显。
• 估值情况：截至本周末，家电板块动态市盈率为19.4，处于中下游水平。其中，其它视听器材和家电零部件估值较高。

关键信息

市场表现

• 家电指数整体上涨1.88%，与上证综指涨幅一致。
• 细分板块中，其它视听器材涨幅最大，为5.68%；家电零部件涨幅为3.45%。
• 个股方面，海立股份涨幅最高，达30.89%；长青集团和海立B股分别增长9.83%和9.14%。

家电行业销售数据

• 空调：1-6月零售量同比增长26.3%，销售额增长31.9%。
• 洗衣机：1-6月零售量增长8.2%，零售额增长10.3%。
• 冰箱：1-6月零售量增长1.69%，零售额增长4.81%，但整体市场表现不佳。
• 冷柜：1-6月零售量增长2.08%，零售额小幅下滑0.37%。
• 厨房电器：吸油烟机、灶具增长平稳；空气净化器和净水器分别增长32%和23.5%。

家电产品出口数据

• 空调：6月出口量458.03万台，同比增长7.3%；1-6月累计出口量增长显著。
• 冰箱：1-6月出口量增长17.2%，日本市场占比达85.5%。
• 洗衣机：1-6月出口量增长，日本市场占比高。
• 其他厨电产品：如油烟机、微波炉等也保持稳定增长。

家电企业产品市占率

• 空调：格力、美的、海尔占据前三，其中格力总销量占比29.01%。
• 冰箱：海尔总销量占比19.16%，美的内销量占比12.95%。
• 洗衣机：海尔和美的占据市场主导地位，内销量占比分别为33.39%和29.8%。

家电及主机件库存数据

• 空调：库存量746.8万台，同比增长40.7%。
• 冰箱：库存量325.9万台，同比增长14.6%。
• 洗衣机：库存量331.2万台，同比下降13%。
• 零部件：洗衣机电机库存增长0.9%，旋转压缩机库存增长1.9%；冰箱压缩机库存下降10.6%，涡旋压缩机库存增长7.5%。

上游材料价格指数

• 钢材：综合价格指数为113.67，较上周下跌0.17%。
• 塑料：价格指数为1271.58，周涨幅为4%。

行业动态

1. 空气净化器市场快速增长，预计2017年销售规模可达1000亿元。
2. 洗碗机普及率将在四年内增长10倍，未来市场潜力巨大。
3. 海尔冰箱在俄罗斯市场占有率提升至9.2%。
4. 面板价格回落，有利于提升企业利润空间。
5. OLED市场规模将扩增至1800亿元，日本企业在制造设备上占有较高市占率。

公司动态

• 天际股份：上半年营收增长120.73%，净利润增长404.60%。
• 金莱特：营收增长36.21%，净利润增长36.69%。
• 浙江美大：营收增长55.97%，净利润增长51.04%。
• 海立股份：营收增长40.46%，净利润增长214.37%。
• *ST中安：重大资产重组进展，交易对手方初步确定。
• 开能环保：筹划重大事项，涉及资产购买和出售，已停牌。

风险提示

1. 地产销售不及预期：房地产销售减少可能抑制家电消费需求。
2. 原材料价格大幅上涨：钢材、塑料等原材料价格上涨可能增加产品成本，影响企业利润。
3. 出口贸易政策变化：出口政策变化可能影响企业海外销售，进而影响营收和利润。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准。
  • 买入：20%以上；增持：5%-20%；中性：-5%-5%；减持：-5%以下。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
  • 超配：高于5%；标配：介于-5%到5%；低配：低于-5%。

重要声明

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