20210725-天风证券-机械设备行业研究周报_铟储量以异质结需求估算_华测外资持股比例持续跟踪_25页_1mb

报告摘要

机械设备行业分析总结

核心内容概览

本文主要分析了机械设备行业的多个领域，包括光伏设备、锂电设备、工程机械和第三方检测。重点聚焦于异质结电池（HJT）对铟的需求、第三方检测行业的市场特点与华测检测的外资持股情况，以及锂电设备行业的扩产趋势与投资机会。同时，对工程机械行业的市场表现进行了分析。

1. 铟储量与异质结电池需求估算

核心观点

铟广泛应用于异质结电池的ITO靶材，每GW异质结电池需耗铟3.17吨，占每GW成本约300万元。
全球铟储量约35.6万吨，可支撑至少300GW/年的异质结产能，预计可使用374年。
原生铟年产能为1400吨，当前需求为700多吨，部分设备处于闲置状态。
平板显示领域需求下降，泛亚事件后全球铟库存超过5000吨，需时间消化。

铟价格对成本的影响

产能 (GW)	金属铟耗量 (吨/GW)	金属铟占每瓦成本（元/W）@950元/公斤	金属铟占每瓦成本（元/W）@1950元/公斤	金属铟占每瓦成本（元/W）@2950元/公斤	金属铟占每瓦成本（元/W）@3950元/公斤	金属铟占每瓦成本（元/W）@64950元/公斤	金属铟占每瓦成本（元/W）@5950元/公斤
30	95.1	0.90	1.86	2.79	3.75	4.71	5.64
50	158.5	1.50	3.10	4.65	6.25	7.85	9.40
80	253.6	2.40	4.96	7.44	10.00	12.56	15.04
100	317	3.00	6.20	9.30	12.50	15.70	18.80
300	951	9.00	18.60	27.90	37.50	47.10	56.40
500	1585	15.00	31.00	46.50	62.50	78.50	94.00

2. 第三方检测行业分析

行业特点

消费与产业升级属性：检测行业与消费升级和产业升级密切相关，我国检测行业正处于快速发展阶段。
下游广泛：检测需求分散于工业、消费、商品、生命科学与食品、环境等多个市场。
万亿市场：全球检测市场超过1.7万亿元，第三方检测市场占比接近一半。
高进入壁垒：第三方检测行业具备品牌、声誉与规模优势，形成较高进入壁垒。

外资持股情况

自2021年6月30日起，华测检测外资持股比例持续高于26%警戒线，截至2021年7月22日，外资持股比例为27.39%。
外资减持速度缓慢，未出现大规模抛售，显示市场对华测检测的持续信心。

行业优势

与政府/企业内部检测相比	第三方检测优势	具体优势
市场化运作	独立第三方检测机构不依附于企业或政府，通过自身服务能力开拓市场。	提供技术咨询、一站式检测服务，建立现代营销服务体系。
跨行业、跨区域经营	能够根据市场需求在不同区域和行业设立实验室，实现大规模发展。	增强市场影响力，拓展业务范围。
公信力强	具有更强的公信力，成为国际知名企业供应链中的重要一环。	提高客户信任度，推动行业标准。
技术成熟	拥有综合性技术能力，涵盖材料、机械、化学等。	降低企业人力资源成本，提高研发效率。
规模效应降成本	通过规模效应降低检测成本，为客户提供低成本解决方案。	提高服务效率，减少客户自行建设实验室的必要性。

3. 锂电设备行业分析

行业趋势

多家企业进入百GWh扩产阶段，如亿纬锂能和中航锂电，2021年产能已超过100GWh，2022年规划产能达200GWh，未来有望进一步增长。
锂电设备市场需求旺盛，2021年主流厂商获取订单近450亿元，其中锂电业务订单达348亿元。
由于硅片薄片化、银浆用量减少、国产化降低成本等因素，锂电设备成本持续下降，行业进入卖方市场，供需紧张。

主要企业扩产情况

企业	2019年	2020年	2021E	2022E	2023E
先导智能	46.8398	58.5830	180.0000	120.0000	180.0000
杭可科技	13.1303	14.9287	40.0000	40.0000	40.0000
赢合科技	16.6976	23.8471	60.0000	60.0000	60.0000
星云股份	3.6558	5.7486	8.0000	8.0000	8.0000
瀚川智能	4.5749	6.0314	10.0000	10.0000	10.0000
联赢激光	6.0314	8.7793	30.0000	24.0000	24.0000
海目星	10.3092	13.2059	40.0000	30.0000	30.0000
利元亨	8.8890	14.2997	60.0000	40.0000	40.0000
先惠技术	3.6494	5.0235	20.0000	20.0000	20.0000

4. 工程机械行业分析

行业表现

2021年7月国内挖掘机销量约13000台，同比减少20%。
出口市场销量为5500台，同比增长92.51%。
2021年1-7月累计销量242333台，同比增速27.86%，其中出口市场增速达104.92%。
预计2021年下半年国内市场销量增速将维持在-15%~-25%区间，而出口市场将继续保持高增长。

市场份额变化

| 年份 | CR4 | CR8 | 合计 | 三一 | 徐挖 | 柳工 | 临工 | 斗山 | 现代 | 小松 | 日立 | 卡特 | 沃尔沃 |
|------|-----|-----|------|------|------|------|------|------|------|------|------|------|------|------|
| 2020 | 62.03% | 81.96% | 100% | 27.97% | 15.87% | 7.89% | 8.17% | 5.88% | 2.38% | 2.45% | 1.85% | 10.30% | 2.80% |
| 2019 | 59.60% | 80.30% | 100% | 25.80% | 14.10% | 7.30% | 7.10% | 6.90% | 3.10% | 3.70% | 2.90% | 12.40% | 2.50% |
| 2018 | 55.50% | 78.30% | 100% | 23.00% | 11.40% | 7.00% | 6.50% | 7.80% | 3.60% | 51% | 4.40% | 13.20% | 3.20% |
| 2017 | 53.10% | 76.40% | 100% | 22.20% | 9.90% | 5.80% | 5.00% | 7.80% | 2.90% | 6.70% | 5.70% | 13.20% | 3.40% |
| 2016 | 48.30% | 70.40% | 100% | 20.00% | 7.50% | 5.00% | 3.80% | 6.60% | 1.70% | 7.00% | 6.20% | 14.20% | 2.70% |