科创板业绩跟踪三：科创设备制造营收高增长-240307-财通证券-11页_563kb

科创板2023年业绩及财务表现总结

核心内容概览

盈利情况

• 科创板整体2023年净利润增速：-40%，相较2023Q3略有下滑。
• 剔除中芯国际和大全能源后：净利润增速为-30%，剔除中芯/大全/医药后为-20%。
• 科创50整体净利润增速：-30%，而科创50剔除中芯和大全后为1%。
• 行业表现：
  • 机械：净利润增速为4%，为唯一正增长行业。
  • 电子：净利润增速为-54%。
  • 医药：净利润增速为-231%，其中生物医药减亏近半，但整体仍亏损。
  • 电新：净利润增速为-23%，剔除大全能源后为27%。
  • 计算机：净利润增速为-25%。
  • 消费电子：净利润增速为108%，显著高于其他板块。
  • 云服务：净利润增速为149%，表现亮眼。

营收情况

• 科创板整体2023年营收增速：5%，相较2023Q3略有下滑。
• 剔除医药和基化后：营收增速为11%。
• 行业表现：
  • 电新：营收增速为16%，贡献了科创板营收的大部分增长。
  • 机械：营收增速为11%。
  • 电子：营收增速为5%。
  • 计算机：营收增速为9%。
  • 消费电子：营收增速为27%。
  • 电源设备：营收增速为18%。
  • 电气设备：营收增速为32%。
  • 通用设备：营收增速为20%。

ROE（净资产收益率）情况

• 科创板整体2023年ROE：4.1%，较2023Q3有所下降。
• 科创50整体ROE：7.2%，高于其他板块。
• 科创50剔除中芯和大全后ROE：8.2%。
• 行业表现：
  • 电新：ROE为12.5%，表现最佳。
  • 机械：ROE为8.4%。
  • 消费电子：ROE为17.9%，较2023Q3增长4.9%。
  • 通用设备：ROE为11.7%，盈利能力较强。
  • 生物医药：ROE为-12.1%，表现最差。

主要观点

1. 整体表现：

   • 科创板整体盈利和营收表现较弱，但部分细分行业表现较好。
   • 科创50板块整体表现优于科创100和剩余板块，盈利和营收增速相对更高。
   • 剔除部分亏损企业后，科创板盈利和营收增速有所改善。

2. 行业分化显著：

   • 机械：整体表现最佳，净利润和营收均实现正增长。
   • 电新：剔除大全能源后，整体盈利和营收增长显著。
   • 消费电子：在电子行业中表现突出，净利润和营收增速均为正。
   • 生物医药：盈利改善明显，但整体仍处于亏损状态。
   • 电子：整体表现不佳，但部分子行业如消费电子有亮点。
   • 计算机：整体盈利和营收增速均为负，但云服务表现相对较好。
   • 医药：整体亏损严重，但部分子行业如生物医药已开始减亏。

3. 关键企业影响：

   • 中芯国际和大全能源是导致科创板整体盈利和营收下滑的主要原因。
   • 百济神州减亏近半，对科创板业绩修复有较大贡献。
   • 天合光能、晶科能源等电新企业营收增速超过30%，是营收增长的重要推动力。

关键信息

• 数据来源：Wind，财通证券研究所。
• 时间范围：截至2024年3月1日。
• 风险提示：
  • 美联储加息超预期。
  • 海外金融风险超预期。
  • 历史经验失效。
• 分析师信息：
  • 李美岑（SAC证书编号：S0160521120002）
  • 张日升（SAC证书编号：S0160522030001）
  • 联系人：张洲驰（zhangzc@ctsec.com）

图表目录

• 图1：科创整体2023Y盈利情况
• 图2：科创分版块2023Y盈利情况
• 图3：科创50权重前20标的2023Y盈利情况
• 图4：科创100权重前20标的2023Y盈利情况
• 图5：科创整体2023Y营收情况
• 图6：科创分版块2023Y营收情况
• 图7：科创50权重前20标的2023Y营收情况
• 图8：科创100权重前20标的2023Y营收情况
• 图9：科创整体2023Y的ROE情况
• 图10：科创分版块2023Y的ROE情况

分析结论

科创板在2023年的整体表现受到部分企业盈利下滑的影响，尤其是中芯国际和大全能源。然而，剔除这些企业后，科创板的盈利和营收增速有所改善，显示出一定的修复潜力。机械和电新板块表现相对较好，消费电子和云服务则在细分领域展现出强劲的增长动力。整体来看，科创板存在结构性机会，但需关注外部风险因素对市场的影响。