20211014-大越期货-粕类早报_30页_1mb
报告摘要
粕类早报2021-10-14 总结
核心内容概述
本报告对豆粕、菜粕及豆一的市场情况进行分析，结合基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等因素，评估短期价格走势并提出交易策略。同时，报告也涉及美国和巴西的疫情情况、南美大豆播种进程、进口大豆到港量、油厂库存及生猪相关数据，为市场参与者提供多维度的参考。
豆粕分析
基本面
- 美豆因美农报告利空和巴西大豆丰产预期而弱势震荡，关注1200关口能否企稳。
- 国内豆粕跟随美豆回落，但需求尚好，油厂节后补库因素有所好转。
- 现货升水支撑盘面价格，国内豆粕供需相对均衡，短期维持区间震荡。
基差
- 现货价格3540元/吨，基差304元/吨，升水期货，偏多。
库存
- 当前豆粕库存85.68万吨，环比减少1.79%，同比减少24.8%，偏多。
盘面
- 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
主力持仓
- 主力空单增加，资金流出，偏空。
结论
- 美豆短期震荡于1200附近；国内豆粕受美豆影响震荡偏弱，关注美国大豆出口和南美大豆播种情况。
- 交易策略：豆粕M2201短期3200附近尝试短多，期权买入浅虚值看涨期权。
菜粕分析
基本面
- 菜粕震荡回落，受豆粕回落带动和技术性调整影响。
- 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，国内供应偏紧。
- 水产需求良好支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制价格上涨空间。
- 菜粕库存处于低位，支撑底部价格。
基差
- 现货价格2890元/吨，基差270元/吨，升水期货，偏多。
库存
- 当前菜粕库存0.58万吨，环比增加26.08%，同比增加15%，偏多。
盘面
- 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
主力持仓
- 主力空单增加，资金流出，偏空。
结论
- 菜粕整体跟随豆粕震荡，需求良好和库存低位支撑价格。
- 交易策略：菜粕RM2201短期2600下方尝试做多，期权买入浅虚值看涨期权。
豆一分析
基本面
- 美豆弱势震荡，国内大豆盘面冲高回落，延续高位震荡格局。
- 国产大豆供应偏紧，农户惜售，但国内外价差过大限制盘面高度。
- 国产大豆呈有价无市或不进入压榨市场。
基差
- 现货价格5900元/吨，基差-283元/吨，贴水期货，偏空。
库存
- 当前大豆库存581.75万吨，环比减少5.76%，同比减少4.02%，偏多。
盘面
- 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
主力持仓
- 主力空单减少，资金流出，偏空。
结论
- 国内大豆期货短期维持6100至6200区间震荡，建议观望或短线操作。
市场动态与数据
美国与巴西疫情
- 美国疫情：新增病例高位回落，累计病例持续增长。
- 巴西疫情：新增病例维持低位，疫情对市场影响较小。
南美大豆播种进程
- 巴西大豆播种进程缓慢，10月4日为4%，10月11日为10%，10月25日为23%，11月1日为42%。
- 阿根廷大豆播种进程较慢，10月25日为18.5%，11月1日为38%，11月8日为54%，11月15日为71%，11月29日为92%，12月6日为97%。
进口大豆到港量
- 7月到港量950万吨，8月820万吨，9月预计650万吨，10月预计650万吨，11月860万吨，12月780万吨。
- 进口大豆到港量高位回落，受假期因素影响，油厂大豆入榨量小幅回落。
油厂库存
- 油厂大豆库存继续回落，相对处于中性。
- 豆粕库存周度数据小幅回落，相对中性。
- 未执行合同高位回落，同比变化不大。
生猪相关市场分析
生猪饲料产量
- 月度环比上升，显示饲料需求有所恢复。
生猪存栏与母猪存栏
- 生猪存栏7月环比增加1%，母猪存栏7月环比减少0.5%，显示补栏意愿偏淡。
生猪价格与养殖利润
- 生猪价格稳中偏弱，养殖利润低位继续走低，整体仍处于弱势运行。
仔猪价格
- 仔猪价格低位震荡，补栏积极性偏淡。
图表与趋势参考
- 豆粕主力基差：现货偏强，期货偏弱，维持升水。
- 菜粕主力基差：现货偏强，期货受豆粕影响偏弱，维持升水。
- 豆粕与菜粕价差：2201合约价差震荡回升，维持低位。
总结
- 豆粕：短期震荡偏弱，关注3200附近支撑，建议短多。
- 菜粕：短期震荡，库存低位支撑价格，建议2600下方尝试做多。
- 豆一：维持6100至6200区间震荡，建议观望或短线操作。
- 市场影响因素：美豆走势、南美大豆播种、进口大豆到港量、油厂库存及生猪需求变化是主要关注点。
- 风险提示：需关注美国出口和南美大豆供应情况，以及国内需求变化对粕类价格的影响。
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