20240114-中国银河-物价高频数据周报_年前数据平缓_大宗商品淡季走弱_6页_500kb

核心观点

• 本周（2024年1月8日-1月12日）消费和生产端物价均呈下行态势，农产品与工业品整体表现平稳偏弱。
• 随着春节临近，消费旺季的临近或对猪价形成支撑，工业品价格或保持稳定。

核心分析

1. 农产品价格

• 生猪价格：现货价环比下降42.9%，期货价下跌0.99%。供需博弈延续，短期价格偏弱。
• 蔬菜水果：重点监测蔬菜批发价平均下跌2.66%，水果价格持平，气温适宜利于流通。
• 鸡蛋：环周下跌1.73%，其他农产品跟进下行。

2. 工业品价格

• 原油：WTI和布伦特原油分别下跌1.53%和0.6%，受需求忧虑及库存高企的影响。
• 黑色系商品：
  • 焦煤、焦炭、铁矿石、螺纹钢分别下跌4.41%、3.41%、3.99%和2.39%。
  • 原料价格回调及钢厂利润亏损施压钢价，但政策预期支撑下行空间。
• 有色金属与建材：
  • 铜、铝价格分别下降0.38%和0.94%，库存低位或限制下行幅度。
  • 玻璃、水泥价格继续走弱，但季节性淡季叠加备货需求影响有限。

后市展望

1. CPI端：春节消费旺季临近，或对猪价底部形成支撑，但果蔬因天气预期小幅上涨概率高。
2. PPI端：原油波动关注地缘局势影响；黑色、有色商品价格下探空间受限，政策托底与库存低位支撑并存。
3. 风险提示：
   • 春节消费不及预期；
   • 工业品需求持续疲软；
   • 国际大宗商品价格剧烈波动。

分析师与免责条款

分析师：许冬石（银河证券，宏观经济）
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