20230404-湘财证券-3月基金组合跟踪_基于有效前沿与基金评级的基金配置策略_11页_1mb

基金研究月报总结

核心内容概述

本报告是湘财证券研究所于2023年4月4日发布的金融工程研究报告，主要聚焦于债券型基金、货币型基金与股票型基金的筛选及推荐策略。报告基于基金的存续时间、管理规模、收益率、波动率等指标，结合有效前沿理论与基金评级转移概率矩阵，构建了不同类型的基金组合，并提供了历史表现与最新推荐结果。

主要观点

1. 债券型基金推荐策略

• 通过筛选基金规模、存续期及费率等因素，最终确定3只债券型基金作为2023年4月推荐组合。
• 推荐基金包括：易方达双债增强A（110035.OF）、光大添益A（360013.OF）和易方达岁丰添利A（161115.OF）。
• 推荐组合表现稳健，上月整体收益率为 0.76%，中债综合指数收益率为 0.28%，超额收益率为 0.48%。
• 自2020年10月1日至2023年3月31日，推荐组合整体收益率为 7.12%，中债综合指数收益率为 3.60%，超额收益率为 3.52%。

2. 货币型基金推荐策略

• 在117只货币市场型基金中，通过筛选存续期、管理规模及费率等因素，最终确定3只货币型基金作为2023年4月推荐组合。
• 推荐基金包括：兴全货币B（004417.OF）、西部利得天添富货币B（675062.OF）和南方收益宝B（202308.OF）。
• 推荐组合表现略优于市场基准，上月整体收益率为 0.19%，中证货基指数收益率为 0.17%，超额收益率为 0.02%。
• 自2020年10月1日至2023年3月31日，推荐组合整体收益率为 5.83%，中证货基指数收益率为 5.26%，超额收益率为 0.57%。

3. 股票型基金推荐策略

• 通过结合马尔科夫链模型与基金评级转移概率矩阵，筛选出36只股票型基金作为2023年4月推荐组合。
• 推荐基金包括：南方潜力新蓝筹A（000327.OF）、南方大数据100A（001113.OF）、泓德优选成长（001256.OF）等。
• 推荐组合表现波动较大，上月整体收益率为 -1.91%，基准收益率为 -0.42%，超额收益率为 -1.49%。
• 自2020年10月1日至2023年3月31日，推荐组合整体收益率为 6.48%，基准收益率为 -10.75%，超额收益率为 17.23%。

关键信息

1. 基金筛选标准

• 债券型基金：存续期不低于5年，管理规模不低于50亿，剔除A类与C类基金，保留费率较低、规模较大的基金。
• 货币型基金：存续期不低于5年，管理规模不低于100亿，剔除A类与B类基金，保留费率较低、规模较大的基金。
• 股票型基金：存续期不低于5年，管理规模不低于10亿，结合基金评级转移概率矩阵，筛选出在Wind三年评级、Wind综合评级和市场综合评级中表现较优的基金。

2. 组合表现

• 债券型基金组合表现稳定，长期超额收益显著。
• 货币型基金组合表现略优于市场基准，但近期波动较小。
• 股票型基金组合表现波动较大，但长期收益表现良好。

3. 风险提示

• 市场环境变动风险：市场波动可能影响基金表现。
• 模型失效风险：基于历史数据的模型可能无法准确预测未来市场走势。

分析师声明

• 报告由分析师李正威撰写，具备证券投资咨询执业资格。
• 报告内容真实、准确、完整，反映了分析师的研究观点。
• 分析师不因本报告获得任何直接或间接的补偿。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 15% 以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在 -5% 至 5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 5% 以上。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 15% 以上。

重要声明

• 本报告仅供湘财证券客户使用，未经许可不得复制、发布或引用。
• 报告基于合法获取的信息，但不保证其来源、准确性和完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并谨慎决策。
• 湘财证券保留对本报告内容的修改、补充或删除权利。

附录：基金筛选过程

债券型基金筛选过程

货币型基金筛选过程

总结

本报告详细分析了2023年4月债券型、货币型与股票型基金的推荐策略及历史表现。通过对基金的多维度筛选，构建了相对稳健的基金组合，为投资者提供了参考依据。同时，报告也提示了市场和模型相关的风险，建议投资者在使用报告时结合自身风险承受能力进行投资决策。