2018年7月13日市场与个股研究报告总结
核心内容概述
本报告提供了2018年7月13日主要市场指数及重要市场指标的收盘情况，并对翰宇药业、尚品宅配和绝味食品三只个股进行了详细分析，给出相应的投资建议。
主要市场指数表现
涨跌情况（单位：%）
| 指数 |
一日 |
五日 |
年度 |
| 沪深300 |
2.16 |
4.15 |
-13.64 |
| 上证指数 |
2.16 |
3.80 |
-14.20 |
| 中小板指 |
2.80 |
5.59 |
-14.45 |
| 创业板综 |
3.28 |
5.28 |
-11.31 |
| 恒生指数 |
0.60 |
1.06 |
-4.81 |
| 日经225 |
1.17 |
2.97 |
-2.53 |
| 标普500 |
0.87 |
2.25 |
4.66 |
| 道琼斯 |
0.91 |
2.33 |
0.35 |
| 纳斯达克 |
1.39 |
3.13 |
13.33 |
| 法CAC40 |
0.97 |
0.74 |
1.76 |
| 德国DAX |
0.61 |
0.23 |
-3.29 |
| 英FTSE |
0.78 |
0.63 |
-0.47 |
市场指标表现
| 指标 |
收盘价 |
一日 |
五日 |
年度 |
| 美元指数 |
94.78 |
0.07 |
0.41 |
-1.04 |
| 人民币汇率 |
6.67 |
0.74 |
0.83 |
-1.68 |
| 欧元-美元 |
1.17 |
0.01 |
-0.14 |
2.39 |
| 黄金现货 |
1247.60 |
0.26 |
-0.66 |
2.29 |
| BDI |
1586.00 |
1.99 |
1.21 |
84.63 |
| WTI原油 |
70.32 |
-0.41 |
4.22 |
50.48 |
| BRENT原油 |
73.10 |
-4.83 |
-7.30 |
46.55 |
个股研究分析
翰宇药业（300199）
核心内容
- 业绩表现：2018年上半年归母净利润预计1.92-2.24亿元，同比增长20%-40%，以中位数计算，净利润2.08亿元，同比增长30%。
- 增长驱动：营销改革推动制剂增长，受益于医保目录调整，主力产品增长势头良好。
- 战略布局：提前布局注射剂一致性评价，有望在行业集中度提升中抢占市场份额。
- 国际化进展：推动制剂生产线的欧盟和美国认证，依替巴肽和格雷替雷的美国ANDA申报稳步推进，上半年收购德国AMW公司，丰富产品线，提升技术竞争力。
- 原料药进展：武汉原料药工厂预计下半年试运行，利拉鲁肽原料药有望随海外仿制药获批放量。
- 投资建议：维持“强烈推荐”评级，预计2018-2020年EPS分别为0.55、0.89、1.18元，对应PE分别为26X、16X、12X。
- 风险提示：研发风险、药品降价风险、原料药出口不达预期。
尚品宅配（300616）
核心内容
- 业绩表现：2018年上半年营收预计27.88-28.96亿元，同比增长30%-35%；归母净利预计1.19-1.32亿元，同比增长80%-100%。
- 增长驱动：加盟端持续扩张，全年计划新增700多家加盟门店，预计带动营收和利润增长。
- 产品策略：推出“518智享套餐”，覆盖全屋定制家具、沙发、床垫、窗帘，提升全品类营销能力。
- 盈利能力：非经常性损益贡献过半归母净利，主要来自理财收益和政府补贴，未来有望持续贡献净利润。
- 整装业务布局：推出“整装+全屋定制”概念，数字化解决软硬装一体化，提升装修装配化水平。
- 投资建议：维持“推荐”评级，预计2018-2020年EPS分别为2.75、3.63、4.75元，对应PE分别为37、28、22X。
- 风险提示：房地产政策调控力度加大、加盟店增速不及预期。
绝味食品（603517）
核心内容
- 业绩表现：2018年上半年营收增速预计16.6%，净利润增速预计23.5%。
- 增长驱动：Q2开店加速，一二线密集开店、低线下沉、海外扩张多管齐下，全年净增1000家门店压力不大。
- 单店收入提升：通过引进战略加盟商、装修升级、高势能店、新品推出、促销活动等手段提升单店收入。
- 成本控制：鸭价成本承压，但公司对上游议价能力强，提前囤货和部分提价可对冲成本压力，预计毛利率稳定。
- 销售费用：世界杯广告投入及促销活动将小幅拉升销售费用率，但净利率有望稳中有升。
- 行业前景：作为休闲卤制品龙头，渠道、产能、物流配送、规模优势明显，消费者品牌忠诚度提升，小作坊退出，产品结构优化将推动业绩增长。
- 投资建议：维持“推荐”评级，预计2018-2020年EPS分别为1.51、1.90、2.30元。
- 风险提示：成本波动、市场竞争加剧、政策风险等。
投资评级说明
| 公司评级 |
定义 |
| 强烈推荐 |
预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上 |
| 推荐 |
预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间 |
| 中性 |
预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间 |
| 回避 |
预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上 |
| 行业评级 |
定义 |
| 推荐 |
预期未来6个月内行业整体表现战胜市场 |
| 中性 |
预期未来6个月内行业整体表现与市场同步 |
| 回避 |
预期未来6个月内行业整体表现弱于市场 |
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