20231110-广发期货-有色可视化早报_6页_1mb

金属产业期现日报总结

镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值143300元/吨，较前值上涨2.16%
• 1#金川镍：现值144850元/吨，较前值上涨2.01%
• 1#金川镍升贴水：现值3050元/吨，较前值下跌300元/吨
• 1#进口镍：现值141700元/吨，较前值上涨2.29%
• 1#进口镍升贴水：现值-100元/吨，较前值上涨25元/吨
• LME 0-3：现值-236美元/吨，较前值上涨10美元/吨
• 期货进口盈亏：现值-6793元/吨，较前值上涨147元/吨
• 沪伦比值：现值7.84，较前值微涨0.01
• 8-12%高镍生铁价格：现值1040元/镍点，较前值微涨0.24%
• 电池级硫酸镍均价：现值30750元/吨，与前值持平

月间价差

• 2311-2312：现值-270元/吨，较前值上涨170元/吨
• 2312-2401：现值270元/吨，较前值上涨90元/吨
• 2401-2402：现值240元/吨，较前值下跌30元/吨

基本面数据

• 中国精炼镍产量(10月)：现值24000吨，较前值上涨8.84%
• 精炼镍进口量(9月)：现值6261吨，较前值下跌12.48%
• SHFE库存：现值9767吨，较前值上涨6.53%
• 社会库存：现值13178吨，较前值上涨12.11%
• 保税区库存：现值5100吨，与前值持平
• LME库存：现值40674吨，与前值持平
• SHFE仓单：现值7667吨，较前值下跌0.92%

镍观点

• 产业负反馈持续，纯镍趋势性累库
• 基差弱势，主流电镍生产工艺仍有利润
• 过剩状态令镍价承压，估值中性下需关注工业品整体情绪
• MHP回流较多，硫酸镍价格走弱，利空镍价
• LME库存有去化迹象，暂不突出，需持续跟踪
• 盘面技术性反弹，现货或有阶段性补库需求
• 前期空单注意仓位管理和利润保护，观望等待操作机会
• 看空不追空，主力关注14.5万附近表现
• 整体维持反弹沽空/逢高空配思路

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铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值67760元/吨，较前值下跌0.24%
• SMM 1#电解铜升贴水：现值335元/吨，较前值下跌40元/吨
• SMM 广东1#电解铜：现值67820元/吨，较前值下跌0.12%
• SMM 广东1#电解铜升贴水：现值365元/吨，与前值持平
• SMM湿法铜：现值67670元/吨，较前值下跌0.22%
• SMM湿法铜升贴水：现值245元/吨，较前值下跌25元/吨
• 精废价差：现值1261元/吨，较前值下跌8.94%
• LME 0-3：现值-83.50美元/吨，较前值微涨2.00美元/吨
• 进口盈亏：现值585元/吨，较前值上涨191元/吨
• 沪伦比值（延迟一天）：现值8.37，较前值微跌0.03
• 洋山铜溢价（仓单）：现值95.00美元/吨，较前值上涨4.40%

月间价差

• 2311-2312：现值310元/吨，较前值上涨160元/吨
• 2312-2401：现值170元/吨，较前值上涨30元/吨
• 2401-2402：现值70元/吨，较前值上涨20元/吨

基本面数据

• 电解铜产量(10月)：现值99.38万吨，较前值下跌1.80%
• 电解铜进口量(9月)：现值32.81万吨，较前值上涨0.82%
• SHFE库存：现值4.05万吨，较前值上涨11.28%
• 境内社会库存：现值6.02万吨，较前值上涨2.21%
• 保税区库存：现值1.66万吨，较前值下跌28.14%
• 铝型材开工率：现值58.80%，较前值上涨1.03%
• 铝线缆开工率：现值68.00%，与前值持平
• 铝板带开工率：现值77.80%，与前值持平
• 铝箔开工率：现值79.00%，较前值下跌0.88%
• 原生铝合金开工率：现值51.60%，与前值持平
• 中国电解铝社会库存：现值68.80万吨，较前值上涨4.72%
• LME库存：现值45.9万吨，较前值下跌0.54%

铜观点

• 美联储长期加息时滞和肥尾效应引发衰退担忧，但经济韧性较强
• 国内弱复苏，政策预期再起
• 现货阶段性资源偏紧，升水高位支撑铜价
• 需关注废铜影响，整体供应放量考验需求
• 短期内外观错配，现货矛盾不突出，逻辑不清晰
• 铜价参考66000~68500元/吨，高抛低吸操作
• 中期海外经济下行风险压制，思路是反弹布局空单

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不锈钢产业

价格及基差

• 304/2B(无锡宏旺2.0卷)：现值14750元/吨，与前值持平
• 304/2B(佛山宏旺2.0卷)：现值14750元/吨，较前值下跌0.34%
• 304/No.1(无锡广青3.0卷)：现值14100元/吨，与前值持平
• 304/No.1(佛山广青3.0卷)：现值14400元/吨，与前值持平
• 期现价差：现值425元/吨，较前值上涨25元/吨
• 冷热价差：现值650元/吨，与前值持平

原料及成本

• 短流程参考成本：现值14530元/吨，较前值上涨0.14%
• 长流程参考成本：现值14670元/吨，较前值下跌2.77%
• 短流程参考利润：现值220元/吨，较前值下跌8%
• 菲律宾红土镍矿1.5%均价：现值54美元/湿吨，较前值下跌8.47%
• 南非40-42%铬精矿均价：现值59元/吨度，与前值持平
• 8-12%高镍生铁出厂均价：现值1040元/镍点，较前值上涨0.24%
• 内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价：现值8500元/50基吨，与前值持平
• 温州304废不锈钢一级料价格：现值10400元/吨，较前值下跌0.95%

月间价差

• 2311-2312：现值-30元/吨，较前值上涨15元/吨
• 2312-2401：现值45元/吨，较前值上涨10元/吨
• 2401-2402：现值10元/吨，较前值下跌15元/吨

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量(43家)：现值148.60万吨，较前值下跌3.13%
• 印尼300系不锈钢粗钢产量(青龙)：现值132.94万吨，较前值下跌4.45%
• 不锈钢进口量(9月)：现值23.15万吨，较前值上涨32.51%
• 不锈钢出口量(9月)：现值34.31万吨，较前值下跌6.33%
• 不锈钢净出口量(9月)：现值11.16万吨，较前值下跌41.75%
• 300系社库(锡+佛)：现值54.28万吨，较前值上涨1.78%
• 300系冷轧社库(锡+佛)：现值30.68万吨，较前值上涨0.75%
• SHFE仓单：现值6.51万吨，较前值下跌0.74%
• LME库存：现值40674吨，与前值持平

不锈钢观点

• 钢厂减产效果显现，库存高位但连续四周去化
• 产业负反馈尚未结束，挤压矿端利润，成本下移
• 当前关注盘面能否提振现货、成材能否正反馈至原料
• 盘面处于震荡磨底阶段，观望或波段操作
• 主力关注14300支撑、14700通道压力
• 流畅向上需寄希望于库存回归中性后，年底矿端季节性短缺，以及国内政策加持

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铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值19170元/吨，较前值下跌0.31%
• SMM A00铝升贴水：现值-60元/吨，较前值上涨10元/吨
• 长江铝A00：现值19170元/吨，较前值下跌0.31%
• 长江铝A00升贴水：现值-60元/吨，较前值上涨10元/吨
• 氧化铝(山东)-平均价：现值2980元/吨，较前值下跌0.17%
• 氧化铝(河南)-平均价：现值3010元/吨，与前值持平
• 氧化铝(山西)-平均价：现值3020元/吨，较前值下跌0.17%
• 氧化铝(广西)-平均价：现值3020元/吨，与前值持平
• 氧化铝(贵州)-平均价：现值3015元/吨，与前值持平

比价和盈亏

• 进口盈亏：现值-361元/吨，较前值上涨69.5元/吨
• 沪伦比值：现值8.54，较前值微涨0.06

月间价差

• 2311-2312：现值70元/吨，较前值上涨55元/吨
• 2312-2401：现值45元/吨，较前值上涨10元/吨
• 2401-2402：现值50元/吨，较前值下跌5元/吨
• 2402-2403：现值5元/吨，较前值下跌35元/吨

基本面数据

• 氧化铝产量(10月)：现值684.20万吨，较前值上涨1.63%
• 电解铝产量(10月)：现值364.10万吨，较前值上涨3.35%
• 电解铝进口量(9月)：现值20.08万吨，较前值上涨4.7%
• 电解铝出口量(9月)：现值0.71万吨，较前值下跌1.8%
• 铝型材开工率：现值58.80%，较前值上涨1.03%
• 铝线缆开工率：现值68.00%，与前值持平
• 铝板带开工率：现值77.80%，与前值持平
• 铝箔开工率：现值79.00%，较前值下跌0.88%
• 原生铝合金开工率：现值51.60%，与前值持平
• 中国电解铝社会库存：现值68.80万吨，较前值上涨4.72%
• LME库存：现值45.9万吨，较前值下跌0.54%

氧化铝观点

• 9月电解铝产量小幅下滑，预计10月产量平稳
• 云南地区再度减产，规模逾100万吨
• 河南地区氧化铝受制于原料供应紧张，复产受限
• 北方地区受采暖季影响限产，预计氧化铝偏弱震荡
• 短期关注2950元/吨支撑

铝观点

• 10月国内PMI回落，需求端新能源汽车及光伏订单尚可
• 供应端冶炼利润尚可，前期原料备货充足，关注供应压力
• 需求端下游以消化前期备货为主
• 美联储结束加息概率加大，国内政策预期再起
• 库存小幅增加，短期宽幅震荡
• 多单持有，小止损
• 短期关注19300压力

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锌产业

现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值210250元/吨，较前值下跌0.36%
• SMM 1#锡升贴水：现值550元/吨，较前值下跌8.33%
• 长江 1#锡：现值210750元/吨，较前值下跌0.35%
• LME 0-3升贴水：现值-234美元/吨，较前值下跌7.34%

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值1484.59元/吨，较前值下跌43.54%
• 沪伦比值：现值8.50，与前值持平

月间价差

• 2311-2312：现值-710元/吨，较前值下跌3.97%
• 2312-2401：现值340元/吨，较前值上涨1233.33%
• 2401-2402：现值-320元/吨，较前值下跌900.00%
• 2402-2403：现值-160元/吨，较前值下跌147.06%

基本面数据（月度）

• 9月锡矿进口：现值7263吨，较前值下跌73.18%
• SMM精锡10月产量：现值15523吨，较前值上涨0.60%
• 精炼锡9月进口量：现值2924吨，较前值上涨23.90%
• 精炼锡9月出口量：现值726吨，较前值下跌12.64%
• 印尼精锡9月出口量：现值5800吨，较前值上涨16.00%
• SMM精锡10月平均开工率：现值65.82%，较前值上涨1.26%
• SMM焊锡10月企业开工率：现值85.30%，较前值下跌0.81%
• 40%锡精矿(云南)均价：现值194000元/吨，较前值下跌4.32%
• 云南40%锡精矿加工费：现值16250元/吨，与前值持平

库存变化

• SHEF库存周报：现值6310吨，较前值下跌3.97%
• 社会库存：现值8267吨，较前值下跌12.27%
• SHEF仓单：现值5529吨，较前值上涨0.42%
• LME库存(日度)：现值7500吨，较前值上涨1.63%

锡观点

• 供应方面，若缅甸停产至年底将进一步扩大锡矿供应缺口
• 缅甸局势动荡，影响后期复工情况
• 近期进口窗口持续打开，海外进口锡陆续进入国内市场，供应短期宽松
• 库存仍需时间消耗
• 需求端半导体行业周期复苏预期，全球销售额同比增速继续上行
• 光伏焊带需求短期走弱，因库存高企
• 上周抛储传闻辟谣，宏观有所回暖，带动锡价回升
• 现货市场成交逐步转弱，基本面矛盾不突出
• 锡价大幅上行难度较大，低位多单可考虑逐步止盈