20130708-交银国际证券-資源行業數據週報_12页_963kb

資源行業數據週報總結

水泥行業

• 全國平均成交價：上周全國水泥平均成交價格為319.5元/噸，環比上漲0.57%。
• 區域價格變化：
  • 上漲區域：吉林、廣東、貴州，上調20-40元/噸。
  • 下跌區域：江蘇、浙江、四川部分區域，下跌幅度10-20元/噸。
• 華東地區：價格出現回落，南京和杭州地區水泥成交價格回落10-20元/噸。南京市場受安徽低價水泥影響，價格走低。
• 庫存比：全國水泥庫存比為69.1%，周環比上漲0.62%。
• 庫容比變動：各區域庫容比變化幅度不一，華東地區庫容比上漲1.30%，東北地區下降0.86%。
• 行業展望：水泥行業處於淡季，預計價格反彈空間有限。

鋼鐵行業

• 社會庫存：上周鋼材社會庫存下降2.2%，線材降幅最大為3.8%。
• 鋼價反彈：螺紋鋼上漲1.4%，熱軸板上漲1.8%。
• 原材料價格：
  • 青島港64%鐵礦石價格上漲4.1%。
  • 北侖港64%鐵礦石價格上漲4.2%。
• 庫存變化：
  • 螺紋鋼庫存下降2.9%。
  • 熱軸板庫存下降1.4%。
  • 冷軸板庫存微升0.7%。
  • 線材庫存下降3.8%。
  • 中厚板庫存下降1.4%。
• 行業展望：鋼材需求下降，庫存壓力仍存，預計未來價格將維持弱勢。

有色金屬行業

銅

• 國際市場：倫銅價格上漲2.88%至6,926美元/噸，LME庫存小幅下降0.64%。
• 國內市場：滬銅價格反彈2.91%至50,735元/噸，庫存下降3.55%。
• 行業展望：現貨貼水轉升水，供需維持弱平衡，維持淡季不看好價格反彈的觀點。

鋁

• 國際市場：倫鋁價格反彈2.72%至1,768美元/噸，LME庫存下降0.26%。
• 國內市場：滬鋁小漲0.21%至14,420元/噸，庫存下降4.31%至40萬噸。
• 行業展望：部分地區如杭州因流通貨源緊缺較為抗跌，但整體下游消費疲弱。宏橋計劃增產10%，對鋁價回升形成壓力。

黃金

• 國際市場：倫敦現貨金價格反彈3.51%至1,244美元/盎司。
• 國內市場：上海現貨金價格上漲3.24%至252元/克。
• 庫存與ETF持倉：全球ETF持倉小幅下跌0.58%，美元指數強勢反彈，對金價形成壓力。
• 行業展望：市場情緒由全面看空轉向多空混合，但趨勢性看淡，不排除美聯儲收緊政策後短期反彈。

煤炭行業

• 動力煤價格：
  • 環渤海動力煤指數下跌7元/噸至596元/噸，跌破600元/噸關口。
  • 秦皇島5500大卡動力煤價格為585元/噸，環比下跌1.2%。
  • 山西大同6000大卡動力煤價格為490元/噸，環比下跌2.0%。
  • 內蒙古東勝5500大卡動力煤價格為410元/噸，環比下跌2.4%。
• 庫存狀況：
  • 秦皇島港口庫存下降0.7%至681.66萬噸。
  • 京唐港庫存上漲10.0%至241.00萬噸，達到歷史峰值。
  • 重點電廠庫存可用天數下降至22天。
• 行業展望：受天氣炎熱影響，堆存風險增加，預計動力煤價格仍有下降空間。焦煤價格維持穩定，但粗鋼產量下降可能導致新一輪降價。

估值與投資建議

• 水泥行業：行業整體估值較低，部分企業庫容比下降，需關注庫存與需求動態。
• 鋼鐵行業：行業評級為同步，部分企業如中聯鋼評級為中性，部分企業如中國東方評級為長線買入。
• 有色金屬行業：
  • 銅：估值指標顯示市場預期較低，部分企業如招金礦業評級為長線買入。
  • 鋁：行業預期與大市持平，部分企業如珠江鋼管評級為長線買入。
  • 黃金：行業評級為落後，部分企業如中國黃金國際評級為中性。
• 煤炭行業：
  • 重點企業如中國神華評級為買入，中煤能源評級為長線買入。
  • 部分企業如永晖焦煤評級為沽出，顯示市場對其前景不樂觀。

研究團隊與聯繫方式

• 研究部主管：鄭子豐 (CFA, CPA, CA) - (852) 2977 9393
• 策略：洪瀝 (CFA) - (852) 2977 9384
• 有色金屬及礦業：
  • 李浩 - (852) 2977 9243
  • 裴毅飛 - (8610) 8800 9788 - 8041
• 其他行業：
  • 銀行業：楊青麗 - (852) 2977 9212
  • 消費行業：黃文嬤 - (852) 2977 9391
  • 保險行業：李文兵 - (86) 10 8800 9788 - 8053
  • 等等。

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