20250415-国金期货-沪铅周度报告_3页_482kb

沪铅周度报告总结

一. 宏观面分析

1. 海外宏观环境

• 美联储表态：美联储主席鲍威尔表示关税对经济影响远超预期，可能引发通胀上升与经济增长放缓。尽管如此，2025年降息两次的预期仍被维持。
• 经济数据：3月全球制造业PMI降至49.6%，表明制造业复苏依然乏力，整体经济环境偏弱。

2. 国内宏观环境

• 工业数据：1-2月规模以上工业增加值同比上升，显示国内工业活动有所回暖。
• 市场信心：中央汇金继续增持ETF，表明政策层面在稳定市场信心，有助于提振投资者情绪。

二. 基本面分析

1. 供应端

• 电解铅：炼厂货源紧张，部分企业表现出较强的挺价意愿，供应端受到限制。
• 再生铅：由于废电瓶回收量减少，再生铅市场复产不及预期，导致再生铅产量受限。
• 区域影响：河南、安徽等地的炼厂因环保和运输限制，供应进一步缩减。

2. 需求端

• 铅蓄电池企业：节后开工率逐步恢复，但订单尚未明显改善，需求以刚需为主。
• 整体需求：短期内需求增长有限，市场仍处于调整阶段。

3. 库存情况

• 社会库存：截至4月11日，SMM铅锭社会库存降至6.95万吨，较上周下降400吨，显示库存压力有所缓解。
• 美铅库存：维持在3-5万吨区间，库存水平相对稳定。

三. 技术面分析

• 小时线：期价呈现阶梯式抬升趋势，显示短期市场情绪有所回暖。
• 日线：期价出现探底回升，今日出现十字阴线，但整体高低位有所抬升，趋势未改。
• 周线：回落至前期低点并获得支撑，短期反弹迹象明显。
• 月线：仍处于60日均线上方，整体趋势保持向上。

四. 后市展望

• 短期走势：上周受关税影响，市场情绪低迷，但利空消息已基本出尽，叠加空头兑现，期价出现探底回升。
• 政策预期：市场预期2025年美联储将降息两次，国内亦有刺激政策出台，有助于支撑市场情绪。
• 总体判断：短期内沪铅价格或维持偏强走势，但需关注供需变化及外部政策对市场的进一步影响。

五. 图表说明

• 图1：铅季节库存数据，显示库存水平变化趋势。
• 图2：沪铅小时线K线图，反映短期价格波动。
• 图3：沪铅日线K线图，展示日间价格走势及支撑情况。

六. 风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经许可不得修改、复制和发布。
• 报告基于公开资料、第三方数据或实地调研，已进行审慎审核，但无法保证其绝对真实性、完整性和准确性。
• 报告中的信息或观点不构成投资、法律、会计或税务操作建议，国金期货不对因此产生的损失承担任何责任。