20250221-瑞达期货-菜籽类市场周报_油脂油料氛围带动_菜系偏强震荡_26页_1mb

瑞达期货研究院菜油菜粕周报（20250221）

**研究人员：**许方莉
**期货从业资格号：**F3073708
**期货投资咨询从业证书号：**Z0017638

1. 周度要点小结

菜油：
本周菜油期货上涨，主力05合约收盘价8839元/吨，较前一周上涨37元/吨。技术面显示，在加美关税推迟执行等政策利好下，短期震荡偏强运行。逢高做空策略建议逢高平仓。

菜粕：
本周菜粕期货上涨，05合约收盘价2621元/吨，较前一周上涨88元/吨。虽然欧美贸易政策不确定性拖累市场情绪，但国内供应预期改善及需求增长预期支撑价格温和反弹。

2. 期现市场

期货价格走势：
本周菜油主力合约呈现上涨趋势，总持仓量有所增加。菜粕主力合约震荡上涨，净空持仓有所减少，市场多头力量逐步增强。

基差与价差：
菜油05合约基差为正，显示现货价格领先期货。菜粕基差为负，表明期货价高于现货。此外，5-9月远月合约价差均处于偏低水平，显示短期价格波动风险降低。

3. 产业情况

油菜籽供应与进口：
进口油菜籽到港量明显下滑，导致国内库存偏低。然而，加美贸易摩擦引发的利益再转移可能增加未来的远期供应量。中国进口依存度中产油国计划（B40、B50）和政策推动的航空燃料需求，给油脂带来利好因素。

压榨与库存：
沿海地区菜籽压榨量大增，供应增加；但油厂菜油库存量回升明显，国内供需关系短期仍偏弱，但由于整体通胀环境和物流通胀导致的成本上升，盘面震荡略偏强。

需求端动态：
餐饮消费、豆菜粕消费合同量下滑明显，显示后期需求仍需进一步观察；饲料产量高位运行，但部分品种需求环比下降，结构分化。

4. 期权市场分析

期权隐含波动率震荡下行，显示市场对短期风险的预期略有下降，基本面与政策变化仍是驱动以下交易波动的主要线索。

免责条款： 本报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，投资者需风险自负。