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郑糖震荡运行，逢低布局多单总结

核心内容概述

本周郑糖期货市场呈现震荡运行态势，周五夜盘出现较大幅度下跌。尽管原糖期货回调，但国内糖价在成本支撑和需求预期改善的背景下，仍有上移潜力。整体来看，市场在短期回调中仍具备相对偏强走势，中期建议逢低布局多单。

主要观点分析

1. 国际糖市情况

• 原糖回调：本周原糖期货价格进一步回调，主要受美国CPI数据走高及市场对紧货币政策预期升温影响。
• 巴西减产趋势：巴西中南部地区4月下半月甘蔗压榨量同比下降22.51%，产糖量同比下降25.49%，显示减产趋势已形成。
• 印度出口稳定但受疫情影响：印度疫情仍严重，出口节奏放缓，可能对国际贸易流造成一定影响，后期存在紧张风险。

2. 国内糖市动态

• 现货小幅下跌：国内现货价格跟随期货波动，整体小幅下跌，但广西、云南地区的集团成交表现尚可。
• 榨季接近尾声：除云南外，其他省（区）榨糖厂已全部收榨，云南仅剩少数糖厂仍在生产。
• 库存偏高：截至4月底，全国工业库存达558.39万吨，同比增加90.18万吨，库存压力仍存。
• 进口成本高位：配额外进口成本仍处高位，巴西进口成本为5299元/吨，进口利润为221元/吨，较上周下降114元/吨。

3. 成本与需求支撑

• 成本支撑增强：加工糖面临原料成本上涨，广西糖则因外运物流成本增加，成本上升为糖价提供有效支撑。
• 需求逐步回暖：5月之后天气转暖，含糖饮料消费将增加，需求端有望逐步改善。

4. 市场策略建议

• 短期策略：郑糖可能因原糖回调及政策降温而出现阶段性调整，但内蒙减产和需求改善将支撑其相对偏强走势。
• 中期策略：建议投资者在回调时逐步逢低布局多单，整体维持谨慎偏多的判断。

关键信息汇总

风险提示

• 汇率风险：雷亚尔汇率波动可能影响进口成本，进而影响国内糖价。
• 原油风险：原油价格变化可能传导至物流成本，对糖价产生间接影响。

投资咨询信息

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