20191223-国盛证券-建筑材料行业周报：业绩预告期渐进，积极关注建材板块_24页_2mb

建筑材料行业周报总结

核心内容

本周建筑材料行业整体上涨 1.51%，超额收益为 0.25%，但资金净流入额为-4.49亿元。水泥、玻璃、玻纤和装修改材等细分行业表现各异，市场整体呈现震荡调整态势。

主要观点

水泥行业

• 本周全国水泥市场平均价格为471元/吨，周环比持平。
• 水泥价格有所上涨的地区包括浙江和福建，涨幅为20-30元/吨；价格回落的地区主要是河北石家庄，回落幅度为30-40元/吨。
• 12月中下旬水泥市场需求环比略有减弱，但因库位较低，水泥价格仍维持高位。
• 重点区域表现：
  • 泛京津冀地区水泥均价为493元/吨，周环比-7元/吨，年同比+8元/吨。
  • 长江中下游流域均价为550元/吨，周环比+5元/吨，年同比-33元/吨。
  • 长江流域均价为533元/吨，周环比+3元/吨，年同比-17元/吨。
  • 两广地区均价为533元/吨，周环比持平，年同比+45元/吨。
• 库存变化：
  • 全国水泥库存为51.4%，周环比+1.1%。
  • 泛京津冀地区库存为49.4%，周环比+6%。
  • 长江中下游流域库存为44.2%，周环比+0.6%。
  • 长江流域库存为46.7%，周环比-0.7%。
  • 两广地区库存为41%，周环比-0.8%。
• 投资建议：
  • 中期继续看好泛京津冀、陕甘等区域标的，推荐冀东水泥、祁连山、宁夏建材、天山股份等。
  • 华东、华南区域水泥企业具备高分红价值，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团。

玻璃行业

• 本周末全国建筑用白玻均价为1669元，周环比-3元，年同比+72元。
• 重点区域市场价格保持稳定，部分厂家价格小幅调整，对市场影响不大；部分沙河地区生产企业价格出现波动。
• 西南、西北和东北地区厂家通过调整价格增加出库，效果较好。
• 库存情况：
  • 全国玻璃库存为3832万重箱，周环比-51万重箱，年同比+709万重箱。
  • 周末库存天数为14.94天，周环比-0.20天。
• 投资建议：
  • 短期关注旗滨集团、金晶科技、南玻A等。
  • 长期看好旗滨集团，因其南方格局集中、快速拓展下游深加工、分红率高。

玻纤行业

• 本周无碱玻纤粗纱市场主流价格走稳，部分企业实际成交价格灵活，但整体产销良好。
• 电子纱市场价格暂稳，库存压力不大，主流产品G75报价在8000-8200元/吨。
• 投资建议：
  • 短期关注中国巨石、中材科技。
  • 长期看好中国巨石，因其具备研发和生产规模优势，市占率有提升空间。

装修改材行业

• 2020年仍是最有机会的领域，重点布局小B工程市场。
• 需求变局：
  • 直销势猛，零售承压。
  • 大地产商集中度提升，工程端放量势头延续。
• 投资策略：
  • 推荐坚朗五金、东方雨虹、帝欧家居、蒙娜丽莎、凯伦股份、惠达卫浴等。
  • 鼓励龙头企业通过多元化业务布局，实现增量拓展。

关键信息

• 行业走势：建材行业在年报业绩预告期临近，建议投资者积极关注。
• 区域差异：2020年南北景气差异将收窄，泛京津冀、长三角、两广等区域景气度有望维持高位，而闽西南、云南局部区域可能面临一定压力。
• 环保政策：蓝天保卫战导致部分区域水泥企业需停产或限产，影响供给。
• 市场信心：玻璃现货市场总体走势符合预期，市场信心尚可。

风险提示

• 宏观政策反复
• 汇率大幅贬值

重点标的

图表目录

• 图表1：建材（SW）行业年初以来市场表现
• 图表2：建材（SW）行业年初以来每周资金净流入额（亿元）
• 图表3：本周国盛建材行业个股涨幅前五
• 图表4：本周国盛建材行业个股跌幅前五
• 图表5：全国水泥价格周环比持平
• 图表6：全国水泥库存周环比+1.1%
• 图表7：长江流域水泥库存周环比-0.7%
• 图表8：长江中下游水泥库存周环比+0.6%
• 图表9：两广地区水泥库存周环比-0.8%
• 图表10：泛京津冀地区水泥库存周环比+6%
• 图表11：全国熟料月度库存环比-9.3%
• 图表12：华东熟料月度库存环比-10.8%
• 图表13：长江流域熟料月度库存环比-9.2%
• 图表14：长江中下游熟料月度库存环比+10.0%
• 图表15：两广地区熟料月度库存环比-12.5%
• 图表16：泛京津冀地区熟料月度库存环比+20.0%
• 图表17：长江流域水泥价格周环比+3元/吨
• 图表18：长江中下游水泥价格周环比+5元/吨
• 图表19：两广地区水泥价格周环比持平
• 图表20：泛京津冀地区水泥价格周环比-7元/吨
• 图表21：华北水泥价格周环比-8元/吨
• 图表22：东北水泥价格周环比持平
• 图表23：华东水泥价格周环比+7元/吨
• 图表24：中南水泥价格周环比持平
• 图表25：西南水泥价格周环比持平
• 图表26：西北水泥价格周环比持平
• 图表27：水泥产量增速图
• 图表28：粗钢产量增速图
• 图表29：水泥价格库存变化汇总
• 图表30：全国玻璃均价周环比-3元/吨
• 图表31：平板玻璃实际产能(t/d)周环比持平
• 图表32：平板玻璃存货周环比-51万重箱
• 图表33：北京平板玻璃均价周环比持平
• 图表34：成都平板玻璃均价周环比-15元/吨
• 图表35：广州平板玻璃均价周环比持平
• 图表36：Low-E玻璃价格周环比持平
• 图表37：光伏玻璃价格周环比持平
• 图表38：纯碱价格周环比-10元/吨
• 图表39：重油价格周环比-10元/吨
• 图表40：房地产竣工面积增速图
• 图表41：玻璃产量增速图
• 图表42：玻璃价格变化汇总
• 图表43：无碱2400号缠绕纱价格周环比持平
• 图表44：无碱2400号适用纱价格周环比持平
• 图表45：无碱2400号SMC合股纱价格周环比持平
• 图表46：铂、铑价格周环比分别为-1元/克、-16元/克
• 图表47：全球主要经济体PMI
• 图表48：中国汽车产量增速（%）
• 图表49：本周品牌动态
• 图表50：装修改材原料价格汇总
• 图表51：沥青价格周环比持平
• 图表52：PVC周均价环比-19元/吨
• 图表53：PPR周均价环比-150元/吨
• 图表54：胶合板周均价环比+16.56元/张
• 图表55：本周供给侧要闻回顾
• 图表56：本周行业其他要闻回顾
• 图表57：本周重点公司公告