20250415-大越期货-锰硅早报_20页_1012kb

锰硅早报总结（2025-04-15）

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，分析了2025年4月15日锰硅市场的整体情况，涵盖供应、需求、库存、基差、成本及利润等多个方面，为投资者提供操作建议。

主要观点

1. 市场基本面

• 供应端：硅锰厂受生产压力影响，存在减产意愿，部分企业封盘不报，持货方报价小幅下调。
• 需求端：钢材终端消费疲软，钢厂对硅锰采购积极性不高，整体需求偏弱。
• 供需关系：市场呈现供需双弱局面，现货价格持续下行。

2. 基差情况

• 现货价格：5750元/吨。
• 05合约基差：-196元/吨，现货贴水期货，偏空。

3. 库存情况

• 独立硅锰企业库存：全国63家样本库存达116500吨。
• 钢厂库存：平均可用天数为16.27天。
• 库存影响：库存偏多，对价格形成一定压力。

4. 期货行情

• 技术面：MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空。

5. 主力持仓

• 主力净持仓：净空，且空头增加，偏空。

6. 价格预期

• 短期趋势：预计本周锰硅价格偏弱运行。
• 操作区间：SM2505合约建议在5800-6050元/吨区间操作。

关键信息汇总

供应端分析

• 产能与产量：
  • 年度产量数据反映市场整体供应情况。
  • 周度与月度产量数据及开工率显示生产节奏受压，存在减产倾向。
• 地区产量：
  • 内蒙古、宁夏、贵州、广西等地月度及日均产量数据呈现区域差异，其中内蒙古、宁夏产量较高，广西相对较低。

钢招情况

• 采购价格：钢厂采购价格波动，显示需求端疲软。
• 铁水与盈利：日均铁水及盈利数据反映钢厂生产成本与利润状况，对硅锰需求形成一定影响。

进出口情况

• 进出口数据：显示市场对外依赖程度及贸易流向，有助于判断供需平衡。

成本分析

• 锰矿价格：天津港锰矿价格持续下行，反映原料端压力。
• 港口库存与可用天数：港口锰矿库存增加，可用天数上升，进一步加剧供应过剩。
• 高品矿库存：高品位锰矿库存情况对成本构成影响，显示原料供应的结构性变化。

利润分析

• 地区利润：不同地区硅锰利润差异显著，反映成本与市场价格的区域不平衡。

风险提示

• 本报告基于公开资料及实地调研，不构成投资建议。
• 投资者不应依赖本报告作出决策，应结合自身风险承受能力进行独立判断。
• 报告内容仅供参考，大越期货不承担因使用该报告而产生的任何责任。

免责声明

• 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有。
• 未经书面授权，不得更改、发送、翻版、复制或传播本报告内容。
• 报告内容仅作参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。

联系方式

• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 电话：0575-88333535
• 邮箱：dyqh@dyqh.info