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国泰君安期货商品研究周报总结（2022年10月16日）

核心内容概述

本报告聚焦于2022年10月16日的黑色系列及玻璃、纯碱等品种的市场分析，涵盖铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦煤、焦炭、动力煤、玻璃和纯碱等品种的走势回顾、供需情况、库存变化、利润状况及技术分析，旨在为投资者提供市场趋势判断和操作建议。

黑色系列分析

铁矿石

• 走势回顾：铁矿石主力2301合约本周回调明显，收于702.5元/吨，周环比下跌19元/吨。
• 供应：北方到港量环比大幅回升，海外矿山预计第四季度发运量也将增加，供应端宽松。
• 需求：节后成材需求兑现不及预期，螺纹钢产量降至300万吨以下，终端需求疲弱。
• 库存：全国45个港口进口铁矿库存环比增加30.85万吨，部分品种库存下降。
• 利润：钢厂利润恶化，铁矿石后期需求可能受压制。
• 技术分析：价格回调明显，上方压力位745元/吨，下方支撑位650元/吨。
• 投资建议：市场对需求担忧加剧，铁矿石期价或将偏弱震荡。

螺纹钢

• 走势回顾：螺纹钢主力2301合约震荡走弱，收于3759元/吨，周环比下跌40元/吨；热轧卷板主力2301合约震荡下行，收于3762元/吨，周环比下跌79元/吨。
• 供应：钢厂高炉产能利用率小幅上升，部分地区减产但规模有限。
• 需求：节后成交未延续节前强势，需求疲软。
• 库存：社会与钢厂库存环比下降，但降幅低于预期。
• 利润：螺纹钢和热卷盘面及现货利润全面下滑。
• 原料价格：唐山钢坯下跌，普氏62%指数下跌，冶金焦价格上涨。
• 技术分析：价格失守20日均线，支撑位3500元/吨，压力位3800元/吨。
• 投资建议：需求担忧叠加高位供应，螺卷下行压力仍存，建议轻仓操作。

热轧卷板

• 走势回顾：热卷价格震荡下行，市场整体偏弱。
• 供需分析：产量小幅波动，热卷产量上升，螺纹产量下降，品种间分化明显。
• 库存：社会与钢厂库存下降，但未达预期。
• 投资建议：延续弱势，建议轻仓操作。

硅铁

• 走势回顾：硅铁主力2301合约震荡，收于8240元/吨，周环比下跌58元/吨；锰硅主力2301合约震荡偏弱，收于7280元/吨，周环比下跌148元/吨。
• 供应：产量环比小幅上升，但开工率下降。
• 需求：钢厂铁水产量提升，但不及预期。
• 库存：硅铁库存延续高位，锰硅库存下降。
• 利润：硅铁盘面和现货利润增长，锰硅盘面利润收缩，现货利润扩张。
• 原料价格：硅石价格高位稳定，兰炭价格上涨；锰矿低位震荡，富锰渣高位回落。
• 投资建议：双硅面临需求端预期差带来的价格下行压力，短期偏弱震荡。

锰硅

• 走势回顾：锰硅价格震荡偏弱，市场承压。
• 供需分析：产量上升，但开工率下降，主产地疫情管控影响复产节奏。
• 库存：库存延续高位，市场对缺口担忧加剧。
• 投资建议：短期偏弱震荡。

焦煤焦炭

• 走势回顾：焦煤焦炭宽幅震荡，焦炭价格领跌。
• 供应：受疫情影响，外运受限；铁路检修限制发运，煤矿实行单班生产，供应收紧。
• 需求：钢厂铁水产量高位，但需求不足，焦炭价格承压。
• 库存：钢厂焦炭库存下降，独立焦化厂库存下降。
• 原料价格：主焦煤价格坚挺，冶金焦价格震荡。
• 技术分析：焦煤支撑位2000元/吨，压力位2200元/吨；焦炭支撑位2700元/吨，压力位2900元/吨。
• 投资建议：短期宽幅震荡，建议轻仓操作。

动力煤

• 走势回顾：动力煤价格区间震荡，现货维稳。
• 供应：疫情和铁路检修限制外运，重要会议前煤矿实行单班生产，供应偏紧。
• 需求：电煤日耗处于季节性低点，非电用煤采购支撑价格。
• 库存：港口库存维持高位，市场对缺口担忧加剧。
• 原料价格：主产地动力煤价格维持高位，印尼煤价格较低。
• 运价波动：沿海煤炭运价指数上涨，航运指数稳定。
• 国际煤价：国际动力煤价格维持高位。
• 投资建议：短期价格维稳，建议轻仓操作。

玻璃与纯碱分析

玻璃

• 走势回顾：短期震荡，趋势偏弱。
• 供需分析：华东地区高库存、高价格，调涨难有持续性；地产市场未明显好转，需求承压。
• 库存：玻璃库存高，市场震荡后仍有压力。
• 投资建议：市场矛盾未解决，短期震荡偏弱。

纯碱

• 走势回顾：短期震荡，上方有压力。
• 供需分析：现货市场价格变动不大，部分玻璃企业备库至10月底，订单接满，新单成交不及前期。
• 投资建议：短期震荡，上方有压力。

主要观点与关键信息汇总

主要观点

• 铁矿石：供应宽松，需求疲弱，市场担忧情绪集中，期价偏弱震荡。
• 螺纹钢：供应高位，需求未达预期，螺卷下行压力仍存。
• 热轧卷板：弱势延续，市场整体偏弱。
• 硅铁与锰硅：供需错配压力加剧，库存高位，价格承压，短期偏弱震荡。
• 焦煤焦炭：供应偏紧，需求不足，价格宽幅震荡，建议轻仓操作。
• 动力煤：供需双减背景下，价格维稳，建议轻仓操作。
• 玻璃与纯碱：短期震荡，趋势偏弱，市场矛盾未解决。

关键信息

• 铁矿石：北方到港量回升，海外矿山发运量预计上升，螺纹钢产量降至300万吨以下，钢厂利润恶化。
• 螺纹钢与热卷：产能利用率上升，但产量波动，需求疲软，库存下降但不及预期。
• 硅铁与锰硅：产量上升但开工率下降，库存高位，原料价格分化。
• 焦煤焦炭：供应收紧，需求疲软，焦炭领跌，建议轻仓操作。
• 动力煤：供应偏紧，需求处于季节性低位，非电用煤支撑价格。
• 玻璃与纯碱：高库存，需求疲软，市场震荡，趋势偏弱。

投资建议

• 铁矿石：偏弱震荡，关注需求变化。
• 螺纹钢与热卷：需求不足，建议轻仓操作。
• 硅铁与锰硅：短期偏弱震荡，关注库存与成本变化。
• 焦煤焦炭：宽幅震荡，建议轻仓操作。
• 动力煤：价格维稳，建议轻仓操作。
• 玻璃与纯碱：短期震荡，趋势偏弱，关注地产市场动向。

以上为本周黑色系列及玻璃、纯碱的市场分析总结，涵盖核心内容、主要观点及关键信息。