20180521-华创证券-电子行业周报_持续首推东山精密之随笔_1——PCB业务_软硬兼修跻身全球线路板龙头_三维布局卡位优质长期赛道_15页_1mb

行业周报总结

核心内容

本周电子行业整体表现弱于沪深300指数，电子板块周涨跌幅为 -0.13%，而沪深300指数为 0.78%，跑输 0.91 个百分点。电子行业在所有一级行业中排名第 20 位，表现不佳。

主要观点

1. 东山精密表现突出

   • 东山精密在PCB业务方面表现优异，2018年已位列全球前5，有望两年内跻身全球前三。
   • 公司通过并购Mflex和Multek，实现软硬板业务协同，提升技术实力和客户储备。
   • 预计2018年PCB业务净利率有望回升至10%以上，业绩弹性显著。
   • 公司消费电子属性减弱，业绩更趋稳定，当前估值为18-20年PE 20.9/13.8/9.8倍，具备较强成长性。

2. 行业景气度与估值分析

   • 截至本周，电子行业PE-TTM为36.83，较2012年历史最低点25.11高出46.67%。
   • 当前估值处于历史中等水平，具备一定的上涨空间。

3. 市场与个股表现

   • 本周涨幅最大的是电子系统组装（2.29%），跌幅最大的是分立器件（-2.96%）。
   • 涨幅前五的个股包括劲胜智能、超华科技、天华超净、深天马A、杉杉股份；跌幅前五的个股包括金龙机电、奥瑞德、东晶电子、惠伦晶体、深华发A。

4. 海外科技股动态

   • 美股科技股中，高通公司涨幅最高（4.13%），特斯拉汽车跌幅最大（-8.05%）。
   • 港股科技股中，奥柏中国涨幅最大（57.89%），五龙电动车跌幅最大（-30.21%）。
   • 台股科技股中，商丞涨幅最大（34.48%），英格尔跌幅最大（-21.05%）。

5. 行业资讯与趋势

   • 上海科学家成功研发中国首个光量子计算芯片，紫光展锐推出首款支持AI应用的芯片平台。
   • 赛迪顾问数据显示，2017年中国集成电路同比增长18.9%，行业自给率仍较低。
   • 大众集团下640亿美元锂电池订单，加速布局电动汽车。
   • 小米8即将发布，搭载3D结构光和屏下指纹，华为在欧洲销量增长显著。

关键信息

• 重点推荐公司：东山精密、东尼电子、合力泰、蓝思科技、大族激光、欧菲光、胜宏科技、崇达技术、景旺电子、艾比森、利亚德、洲明科技、国星光电、华灿光电、三安光电、风华高科、法拉电子、顺络电子、扬杰科技、中芯国际、华虹半导体、圣邦股份、纳思达、TCL集团、京东方A、联得装备、三利谱。
• 风险提示：PCB/LED行业景气度不及预期；盐城厂产能扩张进度不及预期。

重要公告汇总

• 华映科技：每10股派发现金股利1元，不进行资本公积转增股本和送红股。
• 新易盛：高管减持不超过26,000股，减持期为公告日起15个交易日后6个月内。
• 上海新阳：股东李昊减持不超过197,800股，董事耿雷减持不超过150,000股。
• 惠伦晶体：解除限售股份8,076,429股，占总股本4.80%，上市流通日期为2018年5月16日。
• 长方集团：邓子权持有股份8,836.0679万股，其中质押股份5,800万股。
• 欧菲科技：多位董事增持股份。
• 依顿电子：减持公司股票19,460,000股，占公司总股本1.95%。
• 长信科技：新疆润丰解除质押1,513.60万股，累计质押33,975万股。
• 麦达数字：限售股份8,419,689股可上市流通，占比1.4533%，上市流通日为2018年5月21日。
• 其他公司：如金龙机电、奥瑞德、润欣科技、麦捷科技等均有相关公告。

图表目录

• 图表1：申万一级行业及沪深300周涨跌幅
• 图表2：电子行业及各子行业本周涨跌幅
• 图表3：本周电子行业涨跌幅前/后10
• 图表4：本周电子行业换手率/估值排序
• 图表5：2005年至今申万电子指数PE（历史TTM整体法，剔除负值）
• 图表6：申万电子与沪深300今年累计涨跌幅
• 图表7：费城半导体与道琼斯指数今年累计涨跌幅
• 图表8：台湾电子与台湾加权指数今年累计涨跌幅
• 图表9：本周海外明星科技股涨跌幅
• 图表10：美股科技股本周涨幅前五
• 图表11：美股科技股本周跌幅前五
• 图表12：港股科技股本周涨幅前五
• 图表13：港股科技股本周跌幅前五
• 图表14：台股科技股本周涨幅前五
• 图表15：台股科技股本周跌幅前五

投资评级

• 公司投资评级：强推、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：推荐、中性、回避。

团队介绍

• 组长、首席分析师：耿琛（美国新墨西哥大学计算机硕士）
• 助理研究员：张纯（中南财经政法大学经济学硕士）、蒋高振（山东大学经济学硕士）、李慧颖（香港中文大学金融工程硕士）

免责声明

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