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格林大华期货 PTA 早报 20211021 总结

核心内容

本报告对PTA（精对苯二甲酸）市场进行了分析，指出当前PTA价格走势受到成本端与供给端双重因素影响，整体呈现高位震荡格局。报告综合了油价、PTA开工率、库存变化、下游需求及政策影响等多方面因素，为投资者提供了短线操作建议和风险提示。

主要观点

• 成本端支撑：国际油价持续坚挺，为PTA提供了成本支撑。
• 供给端变化：PTA装置重启导致开工负荷回升，现货供应增加。
• 下游需求疲软：受双控限电政策影响，聚酯及终端织造行业开工率偏低，需求疲软。
• 库存压力：PTA小幅累库，对价格形成一定拖累。
• 短期走势：综合供需变化，PTA短期维持高位震荡，建议短线操作或观望。

关键信息

利多因素

• 恒力石化检修影响：

  • 5#装置（250万吨产能）于10月8日进行年度检修，计划持续半个月。
  • 3#装置（220万吨产能）计划提前检修，原计划为10月下旬。
  • 检修导致10月供应量减少40%，存在进一步减量的可能。

• 其他装置动态：

  • 虹港石化150万吨PTA装置于9月14日降负停车，重启时间尚未确定。
  • 大连逸盛225万吨装置于10月12日重启，另一套375万吨装置于14日出料，周末满负荷运行。
  • 福建百宏250万吨装置于9月19日降负至5成，目前已提负至9成。
  • 嘉兴石化150万吨装置于10月19日晚间重启，此前因限电于10月9日停车。

利空因素

• 聚酯开工负荷偏低：

  • 截至10月20日，聚酯开工负荷为78.91%，较上一交易日上升0.27%，但整体仍处于较低水平。
  • 双控限电政策对聚酯行业造成明显影响，限制了其生产活动。

• 终端需求疲软：

  • 截至10月15日，织造行业开工率为52.38%，周环比上升0.54%，但绝对水平仍较低。
  • 织造行业需求疲软进一步抑制PTA价格上行空间。

• 加工费水平：

  • 10月20日，PXCFR中国价格收盘为951美元/吨，PTA加工费水平为696.10元/吨，显示成本与价格之间的差距。

操作建议

• 短线操作：建议投资者采取短线操作策略，或保持观望态度。
• 关注压力位：重点关注PTA价格上方压力位5650元/吨。

风险因素

• 政策风险：双控限电政策对下游需求和开工率造成持续影响。
• 油价波动：国际油价的变动将直接影响PTA的成本端。
• 终端需求变化：织造行业需求疲软可能进一步拖累PTA走势。
• 装置动态：PTA装置的投产与检修情况将对市场供需产生重要影响。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成任何买卖建议，投资者据此操作，风险自担。
• 公司可能发布与本报告观点不同的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610