20231218-国金证券-量化观市_小市值因子创新高_技术和低波因子表现亮眼_15页_2mb

市场与经济总结

市场表现

过去一周，国内主要指数普遍下跌，上证50、沪深300、中证500 和 中证1000 指数分别下跌1.59%、1.7%、0.88% 和 0.86%。传媒、煤炭、商贸零售等领涨，其中传媒行业由腾讯和网易的游戏动态拉动；食品饮料等行业领跌，跌幅达-4.28%。

经济分析

11月金融数据显示社融存量同比上行至94%，政府债支撑与居民中长期贷款回升显示地产政策提振购房信心，但M1和M2同比下滑警示融资信心不足；中央经济工作会议强调科技创新引领产业体系，推动流动性宽裕和股市配置转向科技板块。

外部市场影响

美联储维持利率不变，会议承认经济通胀回落，鲍威尔鸽派言论加速美债利率下跌，纳斯达克创新高；日本央行加息推迟至1月，外资交易活跃度降低，预计美债利率进一步下行支持国内股市场企稳。

风险与配置建议

国内政策推动宽信用，维持小盘成长配置，维持对科技板块关注。行业建议：煤炭、商贸零售、通信、传媒、电力及公用事业、综合；行业轮动策略年化收益率1259%，超额收益率775%。

量化因子性能

上周一致预期、技术、价值和波动率因子表现优异；未来建议持续成长和量价类因子。可转债估值和正股价值因子在震荡市中保持正收益。

风险提示

本分析基于历史数据模型，政策或市场变化可能影响有效性。建议投资者注意流动性风险和政策不确定性。