20180102-开源证券-食品饮料行业周报_茅台宣布提价_春节旺季有望带动白酒延续良好趋势_15页_1mb

食品饮料行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2018年01月02日，由开源证券股份有限公司分析师张月彗撰写。报告指出，食品饮料板块在上周表现波动，整体微跌0.01%，跑输上证指数。板块内二级子行业涨跌不一，白酒和黄酒涨幅领先，乳品、肉制品和调味品则出现明显下跌。报告重点分析了茅台提价、行业价格走势及未来投资策略，并推荐了多个细分行业龙头公司。

主要观点

• 茅台提价：2017年底，贵州茅台宣布自2018年起上调产品价格约18%，此举加速了白酒板块的上涨趋势，尤其在春节销售旺季的推动下，高端与次高端白酒市场有望持续增长。
• 消费升级趋势：报告认为，消费升级将推动食品饮料行业变革，带动多个子行业盈利提升，尤其是高端消费品和三四线城市市场。
• 行业景气度：白酒、调味品、乳制品、肉制品等子行业景气度较高，具备较大的增长潜力。
• 投资主线：建议关注以下三类标的：估值较低且业绩稳定的龙头企业；细分行业龙头；以及与国企改革相关的概念。

关键信息

行业及上市公司重点消息

• 国窖1573停货：泸州老窖宣布停货国窖1573，或为后续涨价做准备。
• 茅台提价：茅台酒价格将上调约18%，预计对2018年业绩产生影响。
• 啤酒出口数据：2017年1-11月中国啤酒出口量与金额均实现增长，进口量与金额亦有显著上升。

行业价格追踪

• 猪肉：仔猪价格上涨0.34元至30.14元，生猪价格微跌，猪肉价格下降。
• 乳品：牛奶价格下降，婴儿奶粉价格略有调整，中老年奶粉价格下跌。
• 农产品价格：小麦价格下降，玉米价格上涨，大豆价格下跌，白砂糖价格上涨。

投资策略推荐公司

投资建议

1. 关注茅台提价对白酒板块的带动作用，特别是高端与次高端白酒。
2. 看好乳制品行业，随着消费升级，乳企盈利有望改善。
3. 肉制品领域，建议关注高分红龙头双汇发展及牛肉全产业链龙头上海梅林。
4. 调味品市场，集中度提升趋势明显，推荐海天味业、涪陵榨菜等龙头企业。
5. 其他细分领域，如烘焙、酵母、枣业、啤酒等，建议关注桃李面包、安琪酵母、好想你、重庆啤酒等公司。

风险提示

• 宏观经济下行
• 食品安全问题
• 政策风险

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应结合自身情况及独立意见作出决策，且不承担使用本报告内容导致的任何损失责任。

分析师承诺

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