20211121-浙商证券-汽车行业周报_重视自主零部件崛起的机会_26页_2mb

汽车行业周报总结

核心内容

本报告发布于2021年11月21日，重点分析了汽车行业近期表现及未来发展趋势。报告指出，随着芯片供给的环比改善，汽车行业基本面向上，零部件板块迎来行情启动，未来有望实现戴维斯双击（即业绩增长与估值提升）。同时，新能源汽车持续增长，自主零部件企业迎来历史性机遇。

主要观点

• 短期逻辑：芯片供给改善，行业进入补库周期，Q4及2022年批发销量有望超预期，行业景气度逐步恢复。
• 长期逻辑：随着电动化与智能化的推进，国内自主零部件企业迎来崛起机遇，主要体现在：
  • 自主品牌整车企业崛起带动国产零部件需求；
  • 原本未能实现进口替代的赛道迎来突破；
  • 国产企业在电动车产业链中准备充分，产业链优质企业快速崛起。
• 估值修复：零部件板块今年前三季度面临量利双杀，但随着行业景气恢复，板块估值有望提升。

关键信息

市场表现

• 汽车板块下跌0.90%，新能源汽车指数下跌1.30%。
• 乘用车板块下跌4.50%，汽车零部件II上涨1.59%，商用载客车上涨0.44%，汽车服务Ⅱ上涨0.28%，商用载货车上涨1.30%。
• 汽车行业PE-TTM为45.51倍，零部件板块估值相对较低。

行业数据

• 10月欧洲车市销量创新低：同比下降29.3%，至798,693辆，前10月累计销量仅增长2.7%。
• 10月国内新能源车销量：批发36.8万辆，同比增长148.1%，零售32.1万辆，同比增长141.1%。
• 自主品牌表现突出：新能源车零售渗透率达30%，市场份额提升至45.6%。
• 芯片危机缓解：随着东南亚疫情缓解和封测厂复工，芯片供应逐步恢复。

新能源车发展趋势

• 国内新能源车销量持续超预期，预计全年销量有望突破300万辆。
• 自主品牌在新能源车市场占比较高，对销量起到重要拉动作用。
• 美国电动车政策加码，新能源汽车产业链前景广阔。

投资策略与重点推荐

投资策略

• 汽车板块有望迎来半年维度行情，重点布局自主零部件及新能源汽车产业链。
• 重视行业变革带来的投资机会，尤其是零部件企业的估值修复与基本面改善。

公司推荐

其他推荐

• 新能源：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、星源材质、诺德股份；
• 乘用车：吉利汽车、长城汽车；
• 建议关注：比亚迪、小鹏、理想、蔚来；
• 零部件：拓普集团、福耀玻璃、精锻科技、中鼎股份、爱柯迪、星宇股份。

风险提示

• 芯片供应低于预期；
• 新能源车销量不及预期；
• 原材料价格大幅上涨。

行业新闻亮点

• 福特电动车计划：计划在24个月内将电动车年产量提升至60万辆，成为美国第二大电动车制造商。
• 苹果自动驾驶计划：项目转向全自动驾驶，计划4年内推出自动驾驶汽车。
• Sono在美国上市：计划于2025年前在中国和中东建厂，估值可能超过10亿美元。
• 日本电动车补贴：投入约8.8亿美元支持电动车电池工厂建设。
• 智能驾驶进展：高德与长城汽车合作推出高精地图，智驾科技MAXIEYE完成3亿元B轮融资，攀途科技获得超亿元融资。

总结

本报告指出，汽车行业正经历从传统燃油车向电动化、智能化转型的重要阶段。短期来看，芯片供给改善带来补库周期，行业景气度回升；长期来看，自主零部件企业迎来崛起机遇，板块估值有望提升。建议关注自主零部件及新能源汽车产业链，特别是具备技术优势和市场潜力的优质企业。