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兴证日度报告：钢材与铁矿石市场分析·2024年07月03日

一、钢材市场分析

现货情况

• 杭州螺纹钢HRB400E 20mm汇总价：3490元/吨（持平）
• 上海热卷475mm汇总价：3730元/吨（持平）
• 唐山钢坯Q235汇总价：3310元/吨（持平）

基本面情况

• 产量：五大材产量回升，螺纹钢产量大幅回升，热卷产量小幅增加。
• 需求：螺纹钢表需持稳，热卷需求韧性较强。
• 库存：总体库存小增，热卷库存小降，热卷基本面优于螺纹钢。
• 出口：6月32个港口钢材离港量周均小幅下滑，同比大幅增加。

观点

• 短期：地产政策利好、市场情绪积极，但钢材基本面仍偏弱。
• 中长期：宏观情绪偏多，但需警惕原料过剩和需求疲软，中期倾向于震荡。

二、铁矿石市场分析

现货情况

• 普式62%铁矿石CFR青岛港价格指数：11055美元/吨（+5美元）
• 日照港超特粉：668元/吨（+1元）
• PB粉：836元/吨（+2元）

基本面情况

• 发运量：铁矿石发运创新高，到港量略低；预计7-8月到港将增加。
• 港口库存：全国45港进口铁矿库存增至14915万吨，钢厂库存环比减少74万吨。
• 铁水产量：维持高位，支撑下游需求。

观点

• 短期：港口库存承压有限，叠加政策利好，阶段性偏强震荡。
• 中期：粗钢限产政策效果待观察，预计到港量回升将抑制价格上升。

三、市场资讯

1. 政策与宏观

   • 6月一线城市二手房销售同比为近三年最高，地产股大幅上涨。
   • 央行开展国债借入操作，市场情绪转暖。
   • 唐山启动碳达峰试点，推动钢铁行业能效升级。
   • 美联储暗示可能9月降息，但高炉增加生产条件支撑钢铁需求。

2. 数据与供需

   • 全球铁矿石发运总量37,125万吨，中国47港到港环比减少。
   • 华南电弧炉钢厂利润持续亏损，估值下跌明显。
   • 华东、华北钢厂周产预计回落至235万吨。

3. 品种基差与利润

   • 铁矿石主力合约价差呈小额调整，进口落地利润亏损加剧。
   • 钢材冷卷与热卷价差扩大，但钢坯利润下滑，电炉利润全面亏损。

四、市场展望与操作建议

• 热卷短期强于螺纹：终端需求韧性有限，但品种价差扩大提供套利机会。
• 铁矿石短期震荡：钢厂利润压缩或限制价格上涨力度，受政策与到港双重影响。
• 操作建议：
  • 短期以多单策略为主，关注政策与库存变化。
  • 中长期可做区间震荡操作，关注压力位与支撑位。

分析师信息
林玲、陈庆
从业资格编号：F3067533、F03114703
联系方式：陈庆，邮箱，电话