20130718-中国银河-银河资本市场内参_14页_773kb

报告摘要

银河资本市场内参总结

核心内容概览

本期《银河资本市场内参》围绕资金面紧张、证券市场走势、基金理财、券商资管、信托焦点、银行理财、另类投资及宏观政策等多方面展开分析，内容涵盖短期理财产品的竞争、超高端理财市场的发展、市场风格转换的预期、美国经济预期的下调、红宝石收藏标准等，为投资者提供了全面的市场信息与投资建议。

主要观点与关键信息

一、资金面紧张背景下短期理财产品崛起

市场情况：7月份资金面仍显紧张，短期理财市场成为银行、券商、基金公司等机构竞争的新战场。
产品表现：
- 短期理财基金收益率显著提升，部分产品7日年化收益率超过6%。
- 银行理财产品预期收益率普遍上涨，尤其是短期产品。
- 券商系短期理财产品预期年化收益率可达6.6%。
投资建议：
- 券商短期理财产品适合短期资金灵活调配的投资者。
- 银行和基金短期产品更适合从证券市场撤资后再次进入的投资者。

二、超高端理财市场细分化，家族信托成为新趋势

市场动向：多家金融机构推出针对超高净值人群的家族信托业务。
典型案例：
- 招行推出家族信托服务，客户门槛为5000万元以上。
- 平安信托推出内地首款家族信托，合同期长达50年。
- 上海信托正在为企业家定制家族传承规划。
趋势分析：
- 家族信托业务主要面向亿万级富豪，市场容量有限。
- 第三方理财机构尚未涉足此领域，未来市场仍有较大发展空间。

三、证券市场震荡延续，风格转换预期增强

市场走势：股指持续震荡，围绕2050点波动，存在继续维持震荡格局的可能。
影响因素：
- 创业板指数回落，拖累整体市场。
- 地产股受政策利好支撑，表现强势。
投资机会：
- 市场风格或将从弱周期性转向强周期性，关注铁路基建、地产、水泥、券商等板块。
- 有市场传言称IPO可能在7月底重启，券商提前布局“预约打新”业务。

四、华尔街下调美国经济增长预期

数据表现：美国6月零售额数据不及预期，导致华尔街机构普遍下调美国二季度GDP增长预期。
机构观点：
- 高盛、巴克莱、苏格兰皇家银行等将预期降至1%以下。
- 摩根大通仍坚持1%的预期，认为就业数据与GDP数据存在脱钩问题。
市场展望：
- 美国经济复苏进入第三轮，未来仍有增长动力。
- 美联储主席伯南克即将作证，可能影响下半年政策走向。

五、基金定投适合长期投资

定投优势：
- 平均成本、分散风险。
- 长期复利效应显著，适合中长期投资。
操作建议：
- 选择信誉良好、费用低的银行。
- 注重基金公司整体业绩与产品选择。
- 明确投资目标，坚持长期投入，避免因短期波动终止计划。
投资者心理：定投强调“傻傻买聪明卖”，减少人为判断失误。

六、券商资管提前布局IPO“打新”业务

业务动向：IPO重启无明确时间表，但券商已开始预约大资金参与网下配售。
操作流程：
- 投资者需开户并签订预约合同。
- 券商提供已过会项目资料，投资者可自主选择。
客户门槛：
- 机构客户不低于1亿元。
- 个人投资者不低于1000万元。

七、信托公司继续看好房地产项目

市场表现：6月房地产信托发行量大幅增长，平均募资金额达2.81亿元。
偏好变化：
- 商业地产成为信托公司重点布局领域。
- 保障房次之，住宅地产则排名靠后。
新趋势：
- 资产证券化业务受到青睐。
- 信托公司加大人力投入，拓展商业地产融资渠道。

八、银行理财建议：下半年优先考虑长期限产品

上半年趋势：银行理财市场收益率整体下滑，但6月因“钱荒”出现非理性上涨。
投资建议：
- 7月收益率可能回落，但仍优于4、5月。
- 建议投资者优先考虑长期限产品，锁定高收益。
- 产品期限缩短，短期产品占比达62%，需谨慎选择。

九、红宝石收藏标准

收藏价值：
- 优质红宝石多为1克拉以上，3克拉以上极为罕见。
- 颜色为VIVID RED或RED，杂质肉眼不可见。
切工要求：
- 火光应达到40%以上。
- 切工良好可避免色带现象。
鉴定方法：
- 硬度测试：红宝石硬度为8.5，可划动立方氧化锆为真。
- 光学性质：红宝石在紫外线下呈现红色荧光，且有双彩虹现象。
权威证书：
- GRS证书为首选，注明未经过热处理。
- GIA证书也具备一定参考价值，但未标注产地。

十、宏观政策重点在于托底

政策导向：李克强总理强调宏观政策要“稳住”、“托底”，避免经济大起大落。
合理区间：
- 下限为稳增长、保就业。
- 上限为防范通货膨胀。
政策目标：
- 促进经济转型和结构调整。
- 推动直接融资市场发展，加快利率市场化。
专家解读：
- 结构调整重点在上游行业，周期较长。
- 未来政策将更注重稳增长与调结构的结合。

本期产品经理

钱志华：证券从业资格、投资咨询执业资格，擅长宏观政策与市场热点分析。
何政：证券及期货从业资格，负责《银河资本市场内参》产品制作与编辑。

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