2019年两会主题投资策略：科创板、长三角一体化和养老产业值得关注_23页_2mb

两会行情分析总结

核心内容

一、历年“两会”走势回顾

1. “两会行情”左侧好于右侧

   • 从2010年至2018年数据来看，两会召开前一个月市场主要指数基本上涨，其中中小盘股表现更为突出，而沪深300、上证50等大盘指数则相对较弱。
   • 两会前一周市场表现无明显规律，但整体趋势仍偏向上涨。
   • 两会后一个月市场表现趋于平稳，且无明显规律，更多受后续宏观数据和经济验证影响。

2. 两会热点板块布局机会

   • 历年两会关注的热点板块包括社会保障、环境问题、医疗改革、食品安全、住房制度、教育改革等，这些板块在两会前后有显著的布局机会。
   • 当宏观走势与政策环境形成共振时，热点板块的提振作用最为明显；反之，若宏观和股市变化较大，则政策对板块刺激作用有限。

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二、今年“两会”关注重点

1. 短期需求端发力，总量调节

   • 今年两会将关注总需求调控，以对冲经济下行压力。
   • 积极财政政策将明确具体方向和力度，可能涉及减税政策，特别是针对中小企业。
   • 财政赤字率预计维持在3%左右，货币政策将强化价格中介，弱化供给量中介。

2. 长期供给端调整，结构优化

   • 供给端改革仍是重点，尤其是劳动力、资本、全要素生产率等结构性问题。
   • 人口出生率偏低，老龄化加速，将推动养老产业和婴幼儿产业的发展。
   • 直接融资市场建设将加速，以缓解中小企业融资困境，提升资本配置效率。
   • 高新技术产业和区域城市群（如长三角一体化）将成为政策扶持的重点。

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三、重点热点投资方向

1. 养老产业

   • 养老产业规模巨大，2019年预计达到7.7万亿元。
   • 老年人空巢率较高，养老床位严重不足，推动养老服务、老年人用药和银发游的发展。
   • 随着老龄化加剧，医药市场将迎来更大发展空间。

2. 婴幼儿产业

   • 婴幼儿市场受人口政策调整和居民收入提升影响，未来高端化趋势明显。
   • 儿童教育和饮食是主要消费支出，婴幼儿产业将迎来更多投资机会。

3. 科创板

   • 科创板将作为解决中小企业融资问题的重要手段，其正式管理办法和实施细则将提振市场信心。
   • 科创板的推出可能带来成长板块（如电子、计算机、传媒、国防军工）的中长期强势表现。
   • 从历史经验看，消息公布后至正式推出前为重要投资窗口期。

4. 国防军工产业

   • 军费开支和核心军品采购将推动军工板块上涨。
   • 军工企业资产证券化率目标将提升，混合所有制改革和科研院所改制将进一步利好军工板块。

5. 长三角一体化

   • 长三角一体化进程加速，政策密集出台，区域民营经济发达，独角兽企业集中。
   • 与科创板设立形成良好共振，推动区域交通和产业协同发展。

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关键信息

• “两会行情”左侧好于右侧，两会前一个月市场表现通常优于两会后一个月。
• 热点板块与宏观环境密切相关，当政策与宏观环境共振时，相关板块表现突出。
• 科创板将成为解决中小企业融资问题的关键手段，其推出将带来成长股的中长期投资机会。
• 长三角一体化与科创板形成共振，推动区域发展和产业升级。
• 国防军工板块受益于军费开支明确和资产证券化改革，成为政策关注重点。
• 养老和婴幼儿产业将因人口结构变化而受益，政策支持将带动相关板块增长。

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风险提示

• 政策不及预期：若两会政策未能达到市场预期，可能影响相关板块表现。
• 历史经验不再适用：近年来宏观经济环境变化较大，历史数据可能无法准确预测未来走势。

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结论

今年两会将重点关注“稳中有变”的宏观调控和结构性改革，尤其是养老产业、婴幼儿产业、科创板和长三角一体化等热点。投资者应关注政策与宏观环境的共振效应，合理布局相关板块。同时，需注意政策不确定性及历史经验的局限性，保持风险意识。