2018年Q1中国绿色债券市场季报_4页

中国与全球绿色债券市场概览总结

核心内容

2018年第一季度，中国绿色债券发行总量达到44亿美元（约280亿人民币），较去年同期增长50%。其中，符合国际绿色债券定义的发行量为26亿美元（约165亿人民币），占总量的约59%。然而，仍有40%的发行未符合国际标准，主要原因是募集资金用于一般运营资金的比例过高，超过一半的不符合标准的债券中，这一比例超过了5%的国际标准。

主要观点

• 发行增长显著：中国绿色债券发行量同比增长50%，显示出市场持续增长的态势。
• 非金融企业成为主力：非金融企业发行量翻倍，占总发行量的48%，其中9家为首次发行绿色债券的企业。
• 离岸市场增长迅速：离岸发行占38%，主要市场包括香港、新加坡和Euro MTF，且多个行业首次在离岸市场发行绿色债券。
• 募集资金用途多样化：绿色债券支持的项目涵盖清洁能源、绿色建筑、低碳交通等多个领域。
• 外部核查提升可信度：92%的符合国际定义的绿色债券通过了外部核查，Sustainalytics成为最大外部核查机构。
• 绿色资产证券化市场增长潜力大：中国绿色ABS发行规模从2016年的1.7%增长至2017年的5.9%，尽管当前规模仍较小，但增长迅速。

关键信息

绿色债券发行情况

• 总发行量：44亿美元（约280亿人民币）
• 符合国际定义的发行量：26亿美元（约165亿人民币）
• 最大发行人：首创资本
• 最大发行领域：绿色建筑
• 离岸发行占比：38%

非金融企业表现

• 非金融企业发行量：占总发行量的48%
• 首次发行企业：包括新天绿色能源、浙江华友钴业、珠海华发综合发展有限公司等9家
• 金融企业与政府支持机构：紧随非金融企业之后，分别发行13亿美元和8.11亿美元

绿色资产证券化（ABS）

• 市场增长：从2013年的几乎忽略不计增长至2017年的1700亿美元
• 绿色ABS发行：截至2018年第一季度，共发行15笔，合计26亿美元
• 基础资产类型：包括风电/太阳能租赁权益、污水处理收费收益权、商业房地产抵押贷款等
• 典型案例：
  • 太阳能和风电租赁债权：中电投融合融资租赁公司发行24.8亿人民币绿色ABS，基础资产为13个风电场和4个太阳能发电场的租赁偿付。
  • 绿色CMBS：嘉实资本和中节能集团发行首只绿色CMBS，基础资产为LEED金牌认证的商业建筑贷款。
  • 污水处理收费权益：北控水务发行绿色ABS，基础资产为19个污水处理厂的应收污水处理费，募集资金用于其他9个水相关基础设施项目。

监管动态

• 香港绿色债券发行计划：计划金额达1000亿港元，通过基本工程储备基金为绿色公共工程项目提供资金，并提供高达80万港元的补贴。
• 央行加强绿色金融债券存续期监管：发布通知和信息披露规范，要求发行人披露募集资金使用情况，并加强项目真实性核查。

国际合作与市场拓展

• 中国农业发展银行与卢森堡证交所合作：首次在卢森堡证交所披露绿色债券信息，提升国际透明度和知名度。
• 中英绿色金融工作组会议：讨论绿色资产证券化、一带一路绿色投资、绿色资产财务表现及环境信息披露试点等议题，并签署战略合作协议，推动中英绿色金融合作。

市场新闻与动态

• 绿色债券信息披露渠道扩展：通过卢森堡证交所和上海清算所的合作，提升中国绿色债券的国际可获取性。
• 绿色金融中心启动：中英绿色金融中心将推动两国在绿色金融领域的研究与合作，包括绿色科技和金融科技的发展。

结论

中国绿色债券市场在2018年第一季度继续保持增长，非金融企业成为重要推动力，离岸市场拓展显著，募集资金用途更加多样化。绿色资产证券化市场虽仍处于发展初期，但增长潜力巨大。监管机构正加强绿色债券的存续期管理和信息披露，以提升市场透明度和国际认可度。同时，中国正通过国际合作提升绿色债券的全球影响力。