2023年第三季度中国货币政策执行报告-中国人民银行

2023年第三季度中国货币政策执行报告总结

2023年第三季度，中国人民银行坚持稳健货币政策，精准有力支持实体经济，推动经济持续回升向好。宏观调控组合政策效果显现，国内经济运行保持稳健。

一、货币政策实施成效
（1）货币信贷合理增长：通过降准、再贷款、MLF等工具保持流动性合理充裕，9月末人民币贷款余额达234.6万亿元，同比增10.9%。前三季度新增贷款19.75万亿元，同比多增1.58万亿元。实体经济融资需求得到满足，信贷结构持续优化，普惠小微贷款、制造业中长期贷款余额同比分别增24.1%和38.2%。
（2）融资成本稳中有降：LPR和市场利率下行，9月1年期和5年期以上LPR分别降至3.45%和4.2%；新发放企业贷款和房贷加权平均利率为3.82%和4.02%，同比下降0.18和0.32个百分点。存量房贷利率调整完成，加权平均利率降低0.73个百分点，惠及5000万户居民。
（3）结构性政策工具发力：增加支农支小再贷款额度，支持科技创新、绿色发展及小微企业融资，9月末相关工具余额显著增长。通过碳减排支持工具、煤炭清洁利用专项再贷款等，引导资金流向重点领域。

二、外汇与金融风险管理
（1）汇率双向稳定：人民币对一篮子货币汇率基本平稳，9月末CFETS指数报99.55，较6月末升值2.9%。深化汇率市场化改革，加强预期引导，抵御外部冲击。
（2）防范化解风险：强化金融机构风险监测与处置，落实地方债务化解措施，守住系统性风险底线。跨境融资宏观审慎参数调整，外汇存款准备金率下调，提升外汇流动性管理。

三、金融市场运行稳定
（1）市场交易活跃：货币市场利率平稳，国债和金融债发行规模扩大，债券市场现券成交额同比增14.4%。
（2）产业支持政策落地：房地产“金融16条”实施，降低首套房贷利率下限，二套房贷利率下限调降至LPR+20个基点。旅游业、制造业等增长动力增强，服务于消费和投资需求。

四、宏观经济现状与挑战
（1）经济稳步回升：三季度GDP增4.9%，CPI同比涨0.4%，国内需求持续扩大，就业形势总体平稳（城镇失业率降至5.0%）。
（2）内外部风险并存：经济复苏基础仍需巩固，世界经济分化、高利率和高债务环境对新兴市场构成压力。国内需关注房地产市场调整、债务驱动增长效能减弱等问题。

五、下阶段政策思路

1. 强化政策协同：深化利率与财政政策配合，引导资金流向科技创新、绿色经济等重点领域。
2. 优化货币信贷结构：完善MPA考核，提升普惠金融、制造业与科技创新信贷比重，推动结构性工具“有进有退”。
3. 深化汇率市场化改革：坚持有管理的浮动汇率制度，防范单边预期，稳定人民币汇率。
4. 提升金融服务效能：扩大便利化政策覆盖，支持企业汇率风险对冲，推动债券市场开放与法制化。
5. 加强风险防控：完善宏观审慎框架，防控系统性风险，稳妥化解地方债务问题，健全金融稳定机制。

总体来看，2023年前三季度货币政策精准施策，金融资源向实体经济倾斜，助力经济高质量发展，但需持续关注内外部挑战，确保政策有效性与稳定性。