20210926-广州期货-一周集萃_股指期货_IC短期承压_中期仍可高看_13页_1mb

研究报告总结：股指期货一周行情分析

核心内容

本报告分析了2021年9月21日至9月24日期间A股及股指期货市场的表现，结合宏观经济、政策动向和市场情绪，对市场未来走势进行展望。报告指出，尽管市场面临多重压力，但整体呈现先扬后抑的走势，且部分结构性机会仍存在。

主要观点

1. 市场表现回顾

• A股市场：受中秋小长假影响，仅交易三个日，市场表现出较强的韧性，但后期避险情绪升温，整体呈先扬后抑走势。
  • 上证指数微跌0.02%，报3613.07点；
  • 深成指微跌0.01%，创业板指微涨0.46%。
• 期指表现：期强于现特征明显，IF2110及IH合约贴水转升水，IC合约则表现承压。
  • IF现价跌0.13%，主力合约涨0.39%，基差率0.16%；
  • IH现价跌0.53%，主力合约涨0.07%，基差率0.30%；
  • IC现价跌0.21%，主力合约涨0.22%，基差率-0.14%。

2. 市场解读

（一）Taper利空出尽，中美关系边际改善

• 美联储9月FOMC会议结果略偏鹰，但市场已充分预期减码，短期冲击较小。
• 美债上限问题仍需关注，但中美两国领导人有望在G20峰会上首次会晤，预示经贸合作边际改善，提升市场风险偏好。

（二）恒大风险缓解，宽松预期持续

• 恒大债务风险阶段性缓解，市场担忧有所减轻，但中长期风险未完全消除。
• 央行采取流动性注入措施，推动结构性宽信用，地产行业可能迎来小幅宽信用机会。
• 但四季度面临通胀压力，降准措施仍需谨慎。

（三）能耗双控加码，市场避险情绪升温

• 多地加码“双控双限”，导致强周期板块承压，出现股期背离现象。
• 供应端收缩与上游原材料上涨，推动通胀上行压力。
• 消费板块存在阶段性修复机会，但反转概率较低。

关键信息

• 市场风格：大盘成长及低波因子占优，消费板块回暖，周期与金融板块回调。
• 北向资金：净卖出15.79亿元，沪股通净卖出28.51亿元，深股通净买入12.73亿元。
• 成交额：本周日均成交额为12525亿元，较九月以来有所收缩。
• 投资建议：短期建议轻仓观望，中期建议多IC空IH。

行情展望

• Taper影响：利空已出尽，短期冲击较小，但需关注美债上限问题。
• 中美关系：有望边际改善，利好权益市场。
• 地产行业：风险暂缓解，宽松预期持续，但需警惕四季度通胀压力。
• 强周期板块：短期内维持高位震荡，IC合约承压，但上行趋势尚未被证伪。

附：重要指标一览

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