20210517-华龙期货-股指期货周报_年线支撑_市场再次冲击60日均线_3页_580kb

投资指南总结

核心内容

本报告发布于2021年5月17日，由华龙期货投资咨询部研究员邓夏羽撰写。报告主要分析了当前市场走势、宏观环境以及估值情况，为投资者提供了市场判断和操作建议。

主要观点

市场走势

• 整体震荡：上周市场整体上涨，成交量温和放大，但主要股指（如IF）仍处于4900——5200的箱体震荡区间。
• 突破受阻：上证指数和IF未能有效突破3500点和5200点的关键阻力位，市场整体趋势仍不明朗。
• IC表现突出：IC指数走势较为强劲，周五收盘已接近新高，且其估值处于较低水平，显示出相对的投资机会。

宏观面分析

• 社融数据回落：4月社会融资规模增量为18500亿元，较前值33416亿元明显下降，显示融资需求减弱。
• 贷款数据下滑：新增人民币贷款为14700亿元，环比下降，反映企业及居民贷款意愿降低。
• M2增速放缓：M2同比增速为8.1%，较前值9.4%有所回落，显示货币供应量增长趋缓。
• 政策表态：国务院关注大宗商品价格上涨带来的输入型通胀压力，但央行表示通胀和美债收益率上升风险可控，货币政策不会大幅收紧。

估值分析

• IC估值偏低：截至5月14日，IC的市盈率（PE）为24.7倍，市净率（PB）为2.08倍，处于机会值附近。
• IF和IH估值偏高：IF的PE为14.1倍，PB为1.63倍；IH的PE为12倍，PB为1.42倍，均高于中位数，处于危险值区域。
• 估值分化显著：三大指数的估值分化在历史中较为罕见，反映出市场内部结构的不均衡。

关键信息

技术面分析

• 支撑与压力：市场下方有年线支撑，上方面临60日均线和前期成交密集区的压力，整体处于箱体震荡状态。
• 方向性选择：后市需观察市场方向性选择，但短期内难以走出流畅的单边行情。

图表说明

• 图表1：4月社融增速比上月回落0.6个百分点，显示融资环境有所收紧。
• 图表2：IF估值分位图，显示IF估值处于较高水平。
• 图表3：IC估值分位图，显示IC估值处于较低水平。
• 图表4：市场整体走势图，显示各指数在箱体内的震荡状态。

风险提示

• 免责声明：本报告基于公开信息编制，对信息的准确性及完整性不作任何保证。
• 操作建议：报告中的操作建议为研究人员分析得出，仅供投资参考，据此入市风险自负。

结论

当前市场处于震荡状态，估值分化明显。IC指数表现出较强的上涨动能，而IF和IH则面临较高的估值压力。宏观面上，虽然大宗商品价格上涨引发担忧，但央行表示通胀风险可控，货币政策将有所收紧但不会快速大幅收紧。投资者需密切关注市场方向性选择，并谨慎操作，以应对可能的波动。