20220928-湘财证券-机床工具行业数据点评_8月金切机床产量降幅收窄_成形机床产量降幅持平_7页_741kb

机床工具行业数据点评总结

行业概况

核心内容

• 行业表现：2022年内，机床工具行业涨幅为-10.4%，优于机械设备行业（-23.8%），跑赢大盘。
• 估值水平：当前PE(TTM)为72.9倍，处于历史约44.9%分位；PB(LF)为3.0倍，处于历史约55.3%分位，整体估值接近历史中枢。

主要观点

• 行业短期受疫情影响，但部分指标有所好转，如金切机床产量降幅收窄、成形机床产量降幅持平。
• 随着疫情缓解及稳增长政策推进，机床产量有望企稳回升。
• 中长期来看，我国机床数控化率仍有较大提升空间，国产替代进程持续，利好相关上市公司。

8月数据表现

金切机床

• 当月产量：4.50万台，同比下降13.5%，降幅收窄。
• 累计产量（1-8月）：37.5万台，同比下降10.5%。

成形机床

• 当月产量：1.60万台，同比下降20.0%，降幅持平。
• 累计产量（1-8月）：13.5万台，同比下降12.9%，降幅略有扩大。

制造业相关指标

• 利润总额：8月累计下降13.4%，降幅扩大。
• 固定资产投资：8月累计增长10.0%，增速略有回升。
• 新增中长期贷款：8月新增7353亿元，同比增长41.0%；1-8月累计新增7.30万亿元，同比下降4.4%，降幅收窄。
• PMI指数：8月为49.4%，较7月上升0.4个百分点；新订单指数为49.2%，较7月上升0.7个百分点，显示制造业需求小幅回暖。

上市公司股价表现

近一月涨跌幅

• 涨幅靠前：宇环数控（+6.2%）、华东重机（+1.8%）。
• 跌幅靠后：宁波精达（-22.1%）、宇晶股份（-20.0%）、华辰装备（-15.2%）。

市值与估值

• 行业公司总市值差异较大，如铂力特（162.3亿元）与宁波精达（35.2亿元）。
• PE(TTM)与PB(LF)数据波动较大，部分公司估值偏高，部分偏低。

行业要闻

1. 工信部发布会：强调我国高端装备制造业发展成果，指出国产高档数控系统市场占有率提升至31.9%，五轴摆角铣头市场占有率达30%以上，数字化刀具达45%，并支持运载火箭等重大工程。
2. 机床ETF获批：华夏中证机床ETF与国泰中证机床ETF获批，涵盖机床整机及关键零部件制造企业。

公司公告

1. 浙海德曼：核心技术人员贺子龙离职，其研发工作由公司团队承接，未对经营造成重大影响。
2. 日发精机：获政府现金补助675.43万元，用于日常经营。
3. 铂力特：获政府补助804.63万元，部分已计入半年度审计，具体影响以年度审计为准。

投资建议

• 短期：受疫情影响，PMI及新订单指数仍低于荣枯线，但有所改善，金切机床产量降幅收窄，成形机床产量降幅持平，需求指标环比好转，预计未来机床产量将逐步企稳。
• 中长期：机床数控化率仍有提升空间，国产替代持续，相关上市公司将受益。
• 评级：维持行业“增持”评级。

风险提示

• 国内疫情反复：可能影响制造业需求与机床产量。
• 全球经济衰退：对出口导向型机床企业构成潜在风险。

分析师声明

• 分析师轩鹏程具备证券投资咨询执业资格，报告观点独立、客观，不涉及任何利益补偿。

投资评级体系

重要声明

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