20230202-华创证券-三维天地-301159.SZ-2022年业绩预告点评_疫情短期影响业务开展_数据资产管理前景广阔_5页_1mb
报告摘要
三维天地（301159）2022年业绩预告点评总结
核心内容
三维天地（301159）于2022年发布了业绩预告，显示公司营业收入略有下降，归母净利润和归母扣非净利润均出现亏损。公司预计2023年及2024年净利润将显著回升，归母净利润分别为6200万元和10300万元，对应EPS分别为0.81元和1.32元。
主要观点
疫情对业务的影响
2022年疫情对公司的项目交付和验收工作造成阶段性影响，尤其是在四季度，全国疫情的放开导致验收工作进一步受阻，从而影响了公司营收和盈利表现。公司预计随着疫情因素的逐步消减，2023年业务将逐步恢复常态。
研发投入与产品迭代
公司持续加大研发投入，新增300余名研发人员，推动产品迭代。数据资产管理平台V12版本已于2022年11月发布，实验室信息化管理系统V14版本、质量管理系统QMSV7.0版本等也将在2023年陆续推出，产品体系的丰富将增强公司在数据资产管理、检验检测信息化等领域的竞争力。
数据资产管理行业前景
随着数字经济的发展，数据资产管理行业迎来新的机遇。公司作为国内较早研发数据资产管理平台的企业之一，拥有自主知识产权的主数据管理平台，服务客户包括40余家央企。公司有望受益于行业的发展趋势。
关键信息
财务预测
| 指标 | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（百万） | 320 | 281 | 379 | 497 |
| 同比增速（%） | 16.8% | -12.0% | 34.6% | 31.2% |
| 归母净利润（百万） | 55 | -32 | 62 | 103 |
| 同比增速（%） | 5.0% | -158.5% | 293.9% | 63.8% |
| 每股盈利（元） | 0.71 | -0.42 | 0.81 | 1.32 |
| 市盈率（倍） | 44 | -75 | 39 | 24 |
| 市净率（倍） | 3 | 3 | 3 | 2 |
投资建议
- 目标价：32元
- 当前价：31.40元
- 评级：推荐
- 依据：公司为数据资产管理、检验检测信息化等行业的领先企业，未来盈利有望回升，结合行业估值水平及公司历史估值，给予2023年40倍PE估值。
风险提示
- 疫情不确定性
- 行业竞争加剧
- 下游需求释放不及预期
财务比率
| 指标 | 2021 | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 51.2% | 45.3% | 51.1% | 51.1% |
| 净利率 | 17.2% | -11.4% | 16.4% | 20.5% |
| ROE | 6.2% | -3.8% | 6.8% | 10.1% |
| ROIC | 6.3% | -6.1% | 6.4% | 9.5% |
| 资产负债率（%） | 13.1% | 11.3% | 14.4% | 16.5% |
| 流动比率 | 7.8 | 9.0 | 7.1 | 6.1 |
| 速动比率 | 7.3 | 8.3 | 6.5 | 5.5 |
| 总资产周转率 | 0.3 | 0.3 | 0.4 | 0.4 |
| 应收账款周转天数 | 213 | 228 | 168 | 181 |
| 应付账款周转天数 | 25 | 30 | 30 | 28 |
| 存货周转天数 | 132 | 165 | 154 | 141 |
公司基本数据
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 总股本（万股） | 7,735.00 |
| 已上市流通股（万股） | 3,071.49 |
| 总市值（亿元） | 24.29 |
| 流通市值（亿元） | 9.64 |
| 每股净资产（元） | 11.04 |
| 资产负债率（%） | 11.3% |
投资评级体系
| 评级 | 定义 |
|---|---|
| 强推 | 预期未来6个月内超越基准指数20%以上 |
| 推荐 | 预期未来6个月内超越基准指数10%-20% |
| 中性 | 预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10% - 10%之间 |
| 回避 | 预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10% - 20%之间 |
研究团队介绍
- 分析师：邓怡（厦门大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所）
- 研究员：戴晨（南京大学理学博士，2022年5月加入华创证券研究所）
- 助理研究员：梁佳（上海财经大学经济学硕士，2022年加入华创证券研究所）
- 分析师：魏宗（中国人民大学金融学硕士，2022年加入华创证券研究所）
华创证券机构销售通讯录
| 地区 | 姓名 | 职务 | 办公电话 | 企业邮箱 |
|---|---|---|---|---|
| 北京机构销售部 | 张昱洁 | 副总经理、北京机构销售总监 | 010-63214682 | zhangyujie@hcyjs.com |
| 北京机构销售部 | 张菲菲 | 公募机构副总监 | 010-63214682 | zhangfeifei@hcyjs.com |
| 北京机构销售部 | 侯春钰 | 高级销售经理 | 010-63214682 | houchunyu@hcyjs.com |
| 北京机构销售部 | 刘懿 | 高级销售经理 | 010-63214682 | liuyi@hcyjs.com |
| 北京机构销售部 | 过云龙 | 高级销售经理 | 010-63214682 | guoyunlong@hcyjs.com |
| 北京机构销售部 | 侯斌 | 销售经理 | 010-63214682 | houbin@hcyjs.com |
| 北京机构销售部 | 车一哲 | 销售经理 | - | cheyizhe@hcyjs.com |
| 北京机构销售部 | 蔡依林 | 销售经理 | 010-66500808 | caiyilin@hcyjs.com |
| 北京机构销售部 | 刘颖 | 销售经理 | 010-66500821 | liuying5@hcyjs.com |
| 北京机构销售部 | 顾翎蓝 | 销售助理 | 010-63214682 | gulinglan@hcyjs.com |
| 深圳机构销售部 | 张娟 | 副总经理、广深机构销售总监 | 0755-82828570 | zhangjuan@hcyjs.com |
| 深圳机构销售部 | 汪丽燕 | 高级销售经理 | 0755-83715428 | wangliyan@hcyjs.com |
| 深圳机构销售部 | 董妹彤 | 销售经理 | 0755-82871425 | dongshutong@hcyjs.com |
| 深圳机构销售部 | 巢莫雯 | 销售经理 | 0755-83024576 | chaomowen@hcyjs.com |
| 深圳机构销售部 | 张嘉慧 | 销售经理 | 0755-82756804 | zhangjiahui1@hcyjs.com |
| 深圳机构销售部 | 邓洁 | 销售经理 | 0755-82756803 | dengjie@hcyjs.com |
| 深圳机构销售部 | 王春丽 | 销售助理 | 0755-82871425 | wangchunli@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 许彩霞 | 上海机构销售总监 | 021-20572536 | xucaixia@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 曹静婷 | 销售副总监 | 021-20572551 | caojingting@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 官逸超 | 销售副总监 | 021-20572555 | guanyichao@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 黄畅 | 资深销售经理 | 021-20572257-2552 | huangchang@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 吴俊 | 高级销售经理 | 021-20572506 | wujun1@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 张佳妮 | 高级销售经理 | 021-20572585 | zhangjiani@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 邵婧 | 高级机构销售 | 021-20572560 | shaojing@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 蒋瑜 | 销售经理 | 021-20572509 | jiangyu@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 施嘉玮 | 销售经理 | 021-20572548 | shijiawei@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 朱涨雨 | 销售助理 | 021-20572573 | zhuzhangyu@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 李凯月 | 销售助理 | - | likaiyue@hcyjs.com |
| 私募销售组 | 潘亚琪 | 销售总监 | 021-20572559 | panyaqi@hcyjs.com |
| 私募销售组 | 汪子阳 | 高级销售经理 | 021-20572559 | wangziyang@hcyjs.com |
| 私募销售组 | 江赛专 | 高级销售经理 | 0755-82756805 | jiangsaizhuan@hcyjs.com |
| 私募销售组 | 汪戈 | 销售经理 | 021-20572559 | wangge@hcyjs.com |
| 私募销售组 | 宋丹琦 | 销售经理 | 021-25072549 | songdanyu@hcyjs.com |
| 私募销售组 | 王卓伟 | 销售助理 | 0755—82756805 | wangzhuowei@hcyjs.com |
免责声明与分析师声明
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