20240410-东吴证券-固收深度报告_央行在汇率和利率之间如何权衡__16页_865kb
报告摘要
- 第三轮人民币破“7”行情由中美货币政策错位（美联储加息、中国宽松）驱动，经济预期与利率变化使汇率回归利差路径。
- 人民币指数与美元指数同向变动，表明汇率弹性对政策空间的正向作用。
- 瑞士降息放大对美联储降息预期，强化人民币汇率波动。
- 目前美中实际利差处高位，人民币不存在持续上行逻辑。
- 精准调控需兼顾内外均衡：央行稳汇率预期，降成本推动出口，同时引导汇率形成机制改革。
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