20250226-招银国际-Entry_point_could_appear_post_market_correction_7页_1mb

Trip.com集团2024年财务业绩概述：总收入达534亿元人民币，同比增长20%；净利润为180亿元，同比增长38%。

分析师分析显示，由于国际业务复苏放缓，调整目标价格，从71美元降至70美元，2025年市盈率预计为20.4倍，维持“买入”评级。

预计2025年第一季度收入同比增长13%，主要受益于国内酒店业务强劲预订量，但面临票价和酒店平均价压力。出境游在2024年第四季度已恢复至2019年水平的120%，表现优于市场。

尽管第四季度净利润同比增长38%，但非GAAP营业利润不及预期，主要因净利润率低于预期，同时加大国际业务投资力度，预计短期将导致毛利率收缩。

尽管短期面临毛利率压力，长期增长潜力仍受肯定，分析师认为，供应链能力提升和运营效率优化将抵消部分影响。