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商品研究·农产品豆粕日度报告（2024年4月25日）

现货价格与盘面分析

• 综合概述：美豆CNF价为518美元/吨，巴西豆和阿根廷豆的CNF价格分别为481美元/吨和47573元/吨。张家港和大连豆粕成交价分别为3300元/吨和3400元/吨。美豆处于震荡运行状态，现阶段大豆播种期对盘面的指引有限。

• 巴西豆销售及中国采购动态：第二轮巴西大豆销售情况弱于市场预期，但中国对远月船货的采购积极性为巴西升贴水提供了支撑，限制了外盘大豆价格下行空间。

• 2024年美豆播种情况与天气影响：新的美豆种植期已经开始，播种开局与去年相近，整体进度较往年加快，但北部产区受部分阻碍，中南部土壤状况较好，部分产区降水过多影响播种效率。天气因素仍是下一步09合约价格的主要驱动因素之一，存在潜在上涨空间。

豆粕价格走势分析

• 盘面维持震荡：豆粕主力合约价格保持横盘震荡，无明显有效突破。随着大豆到港量和油厂开机率逐渐回升，豆粕价格上方面临压力。

• 合同交割情况：09合约受到三季度到港预期和天气利好消息影响，应重点关注其波动性。

• 节前备货需求增加：五一小长假临近，豆粕成交量有望上升。下游采购备货活动有望提振需求，对豆粕价格形成支撑。

风险与策略建议

• 关注因素：天气变化、巴西港口运力状况，以及国内通关政策调整是影响市场的主要风险点。

• 操作建议：建议投资者可考虑轻仓试多09合约，但需密切关注天气和市场变化。

市场数据简述

• 价格图表：包括CBOT大豆、豆粕价格，油粕比价、豆粕不同合约价差、豆粕-菜粕价差等数据图示。

• 基本面数据：涉及大豆压榨利润、大豆港口库存、豆粕库存、豆粕成交量、猪肉与生猪市场价格及利润水平等变化情况。

分析师与免责声明

本报告由兴证期货研究咨询部农产品研究团队撰写，分析师包括林玲和胡卉鑫，均具备相应从业和投资咨询资格。报告信息基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况做出独立判断。