20180817-安信国际证券-港股晨报_3页_340kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份由安信国际证券(香港)有限公司发布的投资报告，主要涵盖港股市场短线技术反弹的分析，以及对腾讯控股（700）的公司及行业评论。报告还包含公司评级体系、风险提示和规范性披露等部分，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点

1. 短线技术反弹

• 港股走势：尽管港股昨日继续下跌，但整体呈现低开高走趋势，低位出现支撑。
• 市场情绪改善：中美重启贸易谈判，有助于改善市场低迷情绪，提振中港股市。
• 美股表现：美股受中美谈判消息及沃尔玛等企业良好业绩推动，三大指数上涨0.4%-1.6%。
• 技术信号：RSI-9处于较低位置，且出现底部背驰，预示市场可能迎来技术性反弹。
• 投资建议：建议投资者趁低吸纳腾讯700、友邦1299等股票，同时关注防守性较强的本地银行股如中银香港2388。

2. 腾讯控股（700）评论

• 2018Q2业绩：腾讯2018年第二季度收入同比增长30%至737亿元人民币，Non-GAAP净利润同比增长20%至197亿元人民币，但手游收入同比及环比均下滑19%。
• 手游业务挑战：主要受热门竞技游戏尚未商业化及新游戏发布排期影响。
• 未来预期：
  • 手游业务：预计2018H2将因《绝地求生》系列手游货币化、《王者荣耀》新模式推出及高ARPU新游戏《我叫MT4》的持续表现而反弹。
  • 金融科技及云业务：保持强劲增长，支付业务用户数突破8亿，日均交易量增长超40%；云服务收入同比翻倍，公司在金融、智慧零售及市政等领域的渗透不断加强。
  • 小程序发展：用户规模突破4亿，DAU达1.4亿，商业价值逐步显现，成为微信OS战略的重要组成部分。

3. 投资评级

• 重申“买入”评级：基于腾讯在手游、金融科技、云业务及小程序方面的战略布局，预期其未来6个月投资回报率将超过15%。
• 目标价：以SOTP估值法，给予腾讯目标价502.50港元。

关键信息

• 中美贸易谈判：8月23日起，中美将对160亿美元进口货品征税，市场预期会谈可能不会推迟。
• 腾讯手游收入下滑：2018Q2手游收入同比及环比均下降19%，但公司正通过多项举措推动业务复苏。
• 金融科技与云业务增长：金融科技及云业务收入同比增长81%，显示强劲增长势头。
• 小程序用户增长：微信小程序MAU突破4亿，DAU达1.4亿，商业闭环逐步形成。
• 风险提示：
  • 手游业务增速放缓；
  • 微信广告业务增长不及预期；
  • 新兴领域布局执行风险。

投资建议与评级体系

规范性披露

• 分析师独立性：报告分析师及其关联方未担任腾讯等公司董事或高级职员。
• 财务权益：安信国际及其关联方对腾讯等公司持有财务权益低于1%或完全不持有。

免责声明

• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及敏感地区或国家，如日本、加拿大、美国等，禁止分发或传送。
• 投资者应自行判断并咨询专业意见，安信国际不承担因使用报告内容而产生的任何责任。