20220309-渤海证券-研究所晨会_5页_433kb

文档总结

核心内容

本报告为渤海证券研究所晨会内容，涵盖金属行业周报与信用债周报两部分，分别由崔健、郑连声、祝涛等分析师撰写。报告主要分析了当前金属行业及信用债市场的走势、政策动态、公司动态、投资策略与风险提示。

---

行业专题评述：金属行业周报

行情回顾

• 整体市场表现：2月28日至3月7日期间，上证综指下跌2.58%，沪深300指数下跌5.00%。
• 行业表现：
  • 钢铁行业：申万钢铁下跌1.83%，其中普钢涨幅居前。
  • 有色行业：申万有色下跌3.24%，工业金属和贵金属涨幅领先。
• 个股表现：
  • 钢铁板块涨幅前五：马钢股份、鄂尔多斯、金洲管道、新钢股份、河钢资源。
  • 钢铁板块跌幅前五：永兴材料、抚顺特钢、久立特材、中信特钢、包钢股份。
  • 有色板块涨幅前五：*ST园城、云铝股份、中国铝业、神火股份、鹏欣资源。
  • 有色板块跌幅前五：嘉元科技、明泰铝业、博迁新材、横店东磁、铂科新材。
• 估值分析：
  • 钢铁行业TTM市盈率（剔除负值）为8.68倍，估值溢价率为-31.85%。
  • 有色行业TTM市盈率为30.82倍，估值溢价率为141.89%。

行业新闻

1. 稀土办公室约谈重点稀土企业，要求不得参与市场炒作和囤积居奇，推动稀土产品定价机制理性化。
2. 工信部副部长辛国斌表示，将适度加快锂、镍等资源开发，打击囤积居奇和哄抬物价行为。

公司新闻

1. 金岭矿业子公司金召矿业将暂停主井提升，进行系统升级改造，预计持续2个月。
2. 铜冠铜箔与西安泰金签署战略合作框架协议，涉及铜箔装备合作。

行业策略与个股推荐

• 钢铁行业：短期钢价或震荡上行，建议关注甬金股份、永兴材料。
• 工业金属：铝价高位运行，建议关注嘉元科技、南山铝业。
• 新能源金属：锂价仍维持高位，建议关注赣锋锂业、天齐锂业。
• 稀土行业：价格高位震荡，建议关注北方稀土、五矿稀土。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 下游需求不及预期风险
• 新冠疫情蔓延超预期风险

---

金融工程研究：信用债周报

投资观点

• 发行情况：本期信用债发行总量下降，但企业债发行量增加，净融资额整体减少。
• 二级市场表现：信用债成交量上升，各品种成交量均增长，其中企业债、公司债、短融增幅显著。
• 信用利差：短期限品种评级利差收窄，中长期品种利差走阔，整体处于历史中高分位。
• 地产债：政策持续宽松，需求端恢复较快，信用风险超预期爆发可能性下降，建议关注优质房企。
• 城投债：综合发行利率下行，配置宜早不宜迟，需关注信用分化。

一级市场数据

• 本期共发行279只信用债，金额2547.67亿元，环比下降22.08%。
• 净融资额为992.20亿元，环比减少507.93亿元。

二级市场数据

• 信用债合计成交5825.01亿元，环比上升11.63%。
• 各品种成交量增长，其中企业债、公司债、短融增幅较大。

信用评级调整

• 本期1家公司评级（展望）调整，1家下调，无上调。

违约债券跟踪

• 本期2家发行人违约，分别为渤海租赁股份有限公司、中融新大集团有限公司。

风险提示

• 经济波动超预期
• 政策超预期
• 企业再融资能力大幅下降

---

投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
	减持	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

---

分析师声明与免责声明

• 本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观撰写。
• 报告内容基于合法合规数据，不构成买卖建议。
• 报告版权归渤海证券所有，未经授权不得发布或复制。

---

机构销售团队联系方式

地点	联系人	座机	手机	邮箱
天津	朱艳君	+86 22 2845 1888	13502040941	zhuyanjun@bhzq.com
北京	王文君	+86 10 6810 4637	186 1170 5783	wangwj@bhzq.com

渤海证券网址：www.eww.com.cn