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私募周报总结（2018年第20周）

核心内容概述

2018年第20周的私募周报主要分析了A股及港股市场表现、私募机构的周观点、CTA及量化策略表现，以及相关的市场数据和研究报告。整体市场呈现震荡上行趋势，受益于中美贸易摩擦缓和、MSCI纳入A股等利好因素，周期和蓝筹板块表现较好，而成长股则面临一定压力。

主要观点

上周市场表现

• 股票市场：上证50周上涨0.58%，沪深300上涨0.78%，创业板指微涨0.11%，中证500微涨0.06%，恒生指数下跌0.24%。A股涨跌中位数为0.01%，上涨股票占比52%。
• 行业表现：煤炭、农林牧渔、食品饮料等板块领涨，电气设备、计算机、钢铁等板块领跌。次新股和绩优股涨幅较大，分别为2.59%和1.65%。
• 债券市场：7天质押式回购加权利率上行1.89BP至2.8141%，10年期国债收益率上行2.17BP至3.7099%，10年期国开债收益率上行3.54BP至4.5431%。
• 商品市场：南华商品指数周振幅1.17%，为近两个月新低，成分品种跌多涨少，其中豆粕大跌3.68%，黄金下跌1.78%。
• 股指期货：基差波动较大，三大股指小幅贴水，IC合约贴水达19.95点或0.33%。

私募机构周观点

名禹资产

• 市场展望：中美贸易摩擦缓和，市场反弹延续。
• 重点板块：短期看好周期和蓝筹板块，重点关注石化、大金融及大消费等板块。
• 策略建议：关注受益于能源价格上涨的板块，以及MSCI纳入带来的外资流入机会。

大钧资产

• A股策略：市场在金融地产和周期板块带动下受压回落，后半周受国际油价影响，石化油服板块领涨。
• 市场分析：市场整体处于多空平衡状态，短期反弹预期合理，但需关注资管新规和新增资金不足的影响。
• 港股策略：维持低仓位，配置以景气度改善和估值合理的行业龙头为主，如TMT、医药和消费等板块。

泓信投资

• 宏观投资：工业生产回暖，高端制造延续高增，新能源汽车、集成电路等高技术产业增速明显。
• 市场展望：中美达成和解，反弹有望延续，重点关注受益于能源价格上涨的板块及MSCI纳入带来的增量资金。
• 策略建议：短期关注消费电子、半导体、新能源汽车、光伏等成长股，同时警惕输入性通胀风险。

翼虎投资

• 市场分析：A股纳入MSCI后，短期面临三大障碍：美债收益率高企、贸易战阴晴未定、输入性通胀风险。
• 板块表现：消费板块因白酒提价带动回暖，医药板块短期调整需求较大。
• 策略建议：降低风险偏好，关注公共事业板块及K12民办教育。

关键信息

市场数据

• A股：上涨股票占比52%，涨跌中位数0.01%。
• 港股：恒生指数周跌幅0.24%，国企指数微涨0.08%。
• 债券收益率：7天质押式回购加权利率上行至2.8141%，10年期国债收益率上行至3.7099%，10年期国开债收益率上行至4.5431%。
• 商品市场：南华商品指数周跌幅0.30%，豆粕大跌3.68%，黄金下跌1.78%。

私募调研

• 调研频率：维持在一个月以来的高位。
• 调研行业：电子、医药生物、化工、机械设备、计算机为主。
• 重点公司：北方华创、麦达数字、汇川技术、森马服饰、三花智控、石基信息等。

技术分析

• A股技术趋势：沪指处于下跌中枢震荡，短期均线获得支撑，中期压力仍存。
• 港股走势：预计震荡为主，底部在10-11倍PE，未来有望重返升势。

CTA策略

• 黑色系商品：螺纹钢现货去库速度较快，期货价格贴水现货约500元，预计未来震荡为主。
• 炉料市场：双焦和铁矿价格上涨，但需注意外矿发货量和交割品压力对表现的影响。

量化策略

• MSCI纳入：234只A股被纳入MSCI指数体系，纳入比例为2.5%，8月将提升至5%。
• Alpha策略：周收益0.11%，低Bata对冲中证500策略周收益达0.51%，沪深300对冲中证500策略周收益0.72%。
• 股指期货：基差由升水转为贴水，未来换月对冲策略需谨慎。

附录信息

分析师信息

• 高昕炜：北京理工大学运筹学与控制论硕士，曾任职于招商证券，现为华创证券研究所分析师。
• 黎惠成、赵星宇：助理研究员，分别来自深圳证券信息有限公司、平安证券，2017年加入华创证券研究所。

华创行业公司投资评级体系

• 公司评级：强推（>20%）、推荐（10%-20%）、中性（-10%~10%）、回避（< -10%）。
• 行业评级：推荐（>5%）、中性（-5%~5%）、回避（< -5%）。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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