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氢能产业投资规模上涨，行业发展获保障

核心内容

氢能及燃料电池行业在2020年第三季度表现出强劲的发展势头，尽管面临新冠疫情和国补政策不明朗的挑战，但投资规模逆势增长，显示市场对氢能产业的持续信心。氢能产业投资总额在1-7月期间超过1300亿元，同比增长超30%，其中5个项目投资规模达百亿级别。燃料电池板块在上周上涨3.19%，跑赢大盘4.72个百分点，行业热度持续上升。

主要观点

• 市场表现：燃料电池板块上周涨幅显著，多家企业股价上涨，其中坚瑞沃能涨幅最大，达到44.53%；而ST金鸿则跌幅最大，为-9.52%。
• 技术应用：燃料电池系统在港口轨道吊上的首次应用即将试运行，为全球首个“氢能+5G”智慧生态港提供电力支持，实现清洁、高效、零排放作业。
• 政策与投资：氢能产业投资持续增长，尤其在内蒙古、广东、山西、重庆、湖北等地，大型制氢和汽车产业园项目成为主要投资方向。
• 未来预期：随着氢能国补政策的出台，预计2020年第四季度氢能产业投资额仍将增长，燃料电池应用将进一步拓展至更多细分领域。
• 投资建议：建议关注氢能及燃料电池行业相关龙头企业，尤其是具备核心技术、产业布局和政策支持的企业。

关键信息

投资规模增长

• 2020年1-7月，我国氢能产业名义总投资金额超过1300亿元，同比增长超30%。
• 有5起项目投资规模达百亿级别，2019年同期仅有两起。
• 投资主要集中在氢能产业园区和公司直投，表明地方政府和企业对氢能产业的重视。

技术应用进展

• 青岛港采用上海航天八院811所研发的60kW燃料电池系统，用于轨道吊装设备，实现安全零排放。
• 该系统相比传统高压卷盘电缆装置，具有自重轻、结构简单、维保成本低、发电效率高、无噪声等优势。

地方政策支持

• 北京大兴拟打造全球氢能产业科技创新示范区，联合清华大学工业开发研究院与中关村东升科技园。
• 内蒙古呼和浩特将风电+氢储能项目列入市“十四五”发展规划，推动清洁能源发展。

企业动态

• 潍柴动力：200吨燃料电池矿卡原型车已下线，计划于明年下半年正式量产并用于矿山现场测试。
• 上汽大通：EUNIQ7燃料电池MPV车型将于9月13日亮相，预计年底正式上市，具备550公里续航、5分钟加氢、-30°C冷启动等优势。

投资策略

• 燃料电池：建议关注具备核心技术、应用场景拓展能力强的企业，如潍柴动力、上汽大通等。
• 氢能：关注氢能产业园区及大型制氢项目，预计政策支持将推动行业规模化发展。

风险因素

• 燃料电池商用车推广不及预期
• 加氢站建设速度不及预期
• 宏观经济持续疲软
• 氢能产业建设进程不及预期

行业与公司投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

风险提示

• 投资决策应基于个人实际情况，如持仓结构、风险偏好等。
• 报告中的投资评级为相对评级，不构成买卖建议。
• 报告内容仅供参考，不构成任何法律承诺或保证。

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• 本报告由分析师黄侃撰写，具有证券投资咨询执业资格。
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