20170814-联讯证券-_联讯交运行业周报_17年第32周_铁路土地综合开发加快推进_人民币升值利好航空板块_16页_1mb

交通运输行业周报总结（2017年第32周）

核心内容

2017年第32周交通运输行业整体表现偏弱，申万交通运输板块周跌幅为1.33%。市场回顾显示，上证综指周跌1.64%，深证综指周跌0.85%。各子板块涨跌不一，其中航空运输板块周涨1.48%，航运板块周涨0.48%，而铁路运输、高速公路、公交、物流、港口等板块均出现下跌。个股方面，中储股份、中国国航、天海投资涨幅居前，厦门港务、华北高速、深赤湾跌幅较大。

主要观点

• 铁路混改：铁路混改进程加快，明确三条主线（与上下游企业合作、“铁路网+互联网”融合、创新铁路发展基金发行模式），并提出四个经营方向（汽车运输、集装箱、多式联运、冷链物流）。铁路土地综合开发项目推介会推出21个项目，涉及土地20552亩，预计将推动铁路资产证券化进程。
• 铁路板块：铁龙物流、广深铁路、大秦铁路因混改预期和土地开发进展被重点推荐。大秦铁路受益于煤炭需求回暖和物流园区建设，量价齐升；广深铁路因其土地开发进展被看好。
• 航运板块：BDI指数和SCFI指数均出现上涨，集运市场供需关系改善，推荐中远海控、中远海特。
• 航空板块：人民币升值利好航空运输，暑运需求旺盛，客座率有望上升，推荐中国国航、南方航空，关注东方航空。
• 机场板块：暑期流量增加，免税招标和收费政策落地，推荐白云机场、上海机场，关注厦门空港。
• 快递物流板块：顺丰、邮政、UPS进入药品配送领域，利用冷链优势推动药价下降。推荐顺丰控股、圆通速递，关注物流地产公司中储股份。

关键信息

一、市场表现

• 上证综指：周跌1.64%
• 深证综指：周跌0.85%
• 交通运输（申万）板块：周跌1.33%
• 铁路运输：周跌2.53%
• 高速公路：周跌4.27%
• 航运：周涨0.48%
• 航空运输：周涨1.48%
• 快递物流：整体增速改善，但毛利率承压

二、重点推荐标的

• 铁路物流：铁龙物流、广深铁路、大秦铁路
• 航运：中远海控、中远海特
• 航空：中国国航、南方航空、白云机场、上海机场
• 物流地产：中储股份
• 公路：赣粤高速

三、行业动态

• 铁路土地综合开发：铁路部门推出21个项目，涉及土地20552亩，推动资产证券化。
• 高铁发展：京津高铁实现超高速无线通信，宝兰高铁客流火爆，运量增长显著。
• 磁浮技术突破：新一代中低速磁浮列车完成时速120公里试验，打破世界纪录。
• 共享汽车政策：交通部等发布新规，鼓励小微型客车租赁发展。
• 人民币升值：汇率升破6.67，利好航空运输板块。

四、公司动态

• 华北高速：换股吸收合并获商务部反垄断局批复。
• 澳洋顺昌：上半年营收增长1.1倍，净利润增长66.46%。
• 赣粤高速：扣非净利润同比增长17.57%，成本管控良好。
• 大秦铁路：7月货运量同比增44.15%，预计上半年利润预增30%。
• 外运发展：出售中国国航股票获近1亿元投资收益。

风险提示

• 改革推进不及预期
• 宏观经济下行风险

投资建议

• 增持：铁路物流、航运、航空、机场、物流地产
• 持有：部分公路和物流企业
• 减持：部分表现较差个股

图表目录

• 图表1：交运板块表现
• 图表2：交运子板块表现
• 图表3：交通运输行业领涨个股
• 图表4：干散货指数
• 图表5：集运指数
• 图表6：中国航运景气动向指数 (CSCI)
• 图表7：全国港口客货运吞吐量
• 图表8：中国航空煤油出厂价
• 图表9：美元兑人民币汇率
• 图表10：铁路旅客周转量
• 图表11：铁路货物周转量
• 图表12：公路旅客周转量
• 图表13：公路货物周转量
• 图表14：中国物流业景气指数
• 图表15：快递业务收入

总结

交通运输行业本周表现分化，铁路和航空板块受政策利好推动，表现相对较好。铁路混改和土地综合开发成为行业重点，铁路物流和客运平台值得关注。航运市场供需关系改善，推荐相关企业。航空板块受益于人民币升值，需求旺盛。快递物流行业面临成本压力，但部分企业因冷链优势和业务拓展被看好。风险提示包括改革不及预期和宏观经济风险。