20170725-华泰证券-系列报告之一5G时代的射频革命_新互联时代_29页_3mb

5G时代射频器件行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于5G通信技术对射频前端器件市场的影响，分析了5G技术的发展趋势、市场增长潜力、相关技术及主要参与者，并对国内射频器件企业提出了投资建议。5G通信将推动射频器件市场迎来新的增长机遇，尤其在滤波器、天线调谐器等组件方面，市场增速显著。

主要观点

• 5G通信将带来更快的传输速度、更低的时延和更高的连接密度，从而推动射频前端模块和组件市场的发展。
• 射频前端模块市场预计从2016年的101亿美元增长至2022年的227亿美元，复合年增长率达14%。
• 在射频前端组件中，天线调谐器的增速最快（40%），滤波器次之（21%），射频开关（12%），而功率放大器和低噪声放大器的增速仅为1%。
• 随着5G技术的演进，射频材料将从GaAs向InP、GaN、SiGe等高性能材料转变。
• 5G将推动多个应用场景的发展，包括沉浸式娱乐（AR/VR）、工业自动化、远程医疗和无人驾驶等。
• 射频前端市场高度集中，Skyworks、Qorvo、Avago等公司占据主要市场份额，而国内企业如信维通信、麦捷科技等也正在积极布局。

关键信息

5G技术特点

• 高速率：5G预计传输速率可达10-100Gbps，下载速度可提升至1-10GByte/s。
• 低延时：端到端时延可降至1-5ms。
• 高连接密度：每平方公里可支持100万个连接。
• 成本优势：单位比特传输成本较4G降低1000倍。

射频前端模块

• 射频前端模块由多个芯片组成，包括天线与调谐器、开关、滤波器等。
• 射频滤波器是射频前端模块中最为关键的部分，负责过滤噪声，提升信号质量。
• 滤波器市场预计从2016年的52亿美元增长至2020年的163亿美元，年复合增速为21%。

射频前端市场格局

• 国际巨头：Skyworks、Qorvo、Avago、高通、博通等公司在射频前端市场占据主导地位。
• 国内企业：信维通信、麦捷科技、锐迪科、国民飞骧、中普微等公司正在积极布局5G射频业务，寻求技术突破和市场机会。
• 技术趋势：随着5G的发展，MIMO、波束赋型、毫米波、小基站等技术将成为主流。

滤波器技术发展

• SAW滤波器：适用于低频段，但在高频段（如2.5GHz以上）性能下降。
• BAW滤波器：适用于高频段，具有更高的选择性和更低的插入损耗，成为5G时代的首选。
• 市场格局：目前BAW滤波器市场由博通和Qorvo占据95%的市场份额，SAW滤波器市场则由TDK-EPCOS和Murata主导。

射频前端模块设计与制造

• 射频前端模块的集成度不断提升，推动市场向更高效、更低成本方向发展。
• 射频前端模块的制造涉及多个环节，包括设计、制造、封装和测试。
• 国内企业在射频前端模块的制造和封装技术上有所突破，但仍需加强材料和工艺研发以提升竞争力。

投资建议

• 信维通信：作为射频器件领域的龙头企业，其在5G技术上的布局和研发投入显示出较强的技术实力和市场潜力。
• 麦捷科技：在SAW滤波器和功率电感等产品上有所突破，正在推进国产替代进口。
• 其他企业：如锐迪科、国民飞骧等也在积极拓展射频前端业务，未来增长空间较大。

风险提示

• 电子产品市场竞争激烈，高端射频器件研发难度大。
• 产品需求增速可能放缓，需关注市场变化。
• 国际厂商在射频前端领域占据主导地位，国内企业需加强技术积累和市场拓展。

5G技术推动的关键组件

• 滤波器：市场需求增长迅速，技术要求提升，BAW滤波器成为主流。
• 天线调谐器：增长最快，市场需求持续上升。
• 功率放大器：市场增长较慢，但仍是射频前端的重要组成部分。
• 射频开关：市场增长稳定，技术发展迅速。

国内射频器件企业的发展机遇

• 政策支持：国家政策推动半导体产业发展，为国内企业带来新的机遇。
• 技术积累：国内企业在SAW和BAW滤波器领域逐步积累，具备一定的竞争力。
• 市场拓展：随着5G的普及，国内企业有望逐步替代进口产品，拓展市场份额。

未来展望

• 射频前端模块的集成化是未来发展的必然趋势，有助于降低系统成本、提升性能。
• 国内企业需在材料、工艺和设计方面加强投入，以实现技术突破和市场突破。
• 5G将推动射频前端市场的快速发展，为相关企业带来巨大的增长机会。

产业链结构

• RF设计：Skyworks、Qorvo、高通等。
• RF制造：台积电、联电、Renesas等。
• RF封装：同欣、日月光、矽品等。
• RF测试：日月光、京元电、矽品等。

总结

本报告详细分析了5G通信技术对射频前端器件市场的影响，指出了射频前端模块的增长潜力和技术趋势。同时，对国内射频器件企业的发展机遇和挑战进行了深入探讨，提出了投资建议。未来，随着5G的普及，射频前端市场将迎来快速发展，国内企业有望在技术积累和市场拓展上取得突破。