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农产品研究报告摘要 - 国泰君安期货（2023年12月7日）

棕榈油

观点：基本面数据显现高库存压力，产量降幅不大，缺乏上行动力。受原油价格、CBOT大豆走势偏弱影响，国内棕榈油市场维持弱势，基差维持弱势。短期走势需依赖CBOT大豆及马盘棕榈油能否企稳。
策略：短期油脂走势偏空，不建议做多；短期支撑位关注CBOT大豆1270和马盘棕榈油2580。

豆油

观点：市场预期春节前大豆到港充足，供应增加，但需求不旺，国内豆油库存预计持平或小幅上升，基差不强。受巴西大豆产区天气因素影响，CBOT大豆近期偏弱，对豆油成本支撑减弱。
策略：关注CBOT大豆走势，短期偏空。

豆粕/豆一

观点：美豆收跌，受巴西有利降雨预期影响，国内基差偏弱，期价震荡。国产大豆价格局部下跌，连豆粕和豆一期价偏弱震荡。
策略：观点偏空，短线操作慎密，注意止盈止损。

玉米

观点：现货价格偏弱，局部企业下调收购价，东北气温回升影响储存，短期供应格局宽松，价格难上涨。
策略：震荡运行，暂观望。

白糖

观点：进口成本和国内外供需数据显示压力增大，抛储政策下基差走低，国际市场短缺预期下调，郑糖偏弱。
策略：边际驱动向下，短期支撑6300元/吨，压力位6800元/吨，短期偏空。

棉花

观点：全球消费前景悲观，出口需求不乐观，支撑有限但受美元回落短期压力较小。国内供应充足，需求端不佳，成交基差有所下移。
策略：维持震荡，短期围绕80美分/磅波动，郑棉或震荡运行。

鸡蛋

观点：供应稍稳，但市场情绪悲观，现货价格持平。
策略：偏弱震荡，注意止盈止损，近期观望。

生猪

观点：短期跟随现货走强，但市场情绪悲观。远月预期良好，而近月跟随现实趋势强度中性。
策略：短期支撑13000元/吨，压力位15000元/吨，暂观望。

花生

观点：部分产区交易良好，价格稳中偏强；油厂收购逐步启动，预期偏强，盘面或呈现正套思路。
策略：交易需关注油厂收购政策变化，短期或正套。

市场关联提示：

• 原油、CBOT大豆走势对油脂系产生显著影响。
• 巴西天气与产量预期对豆类、油脂系为核心影响因素。
• 国内政策（如抛储、进口政策）与基本面供给压力主导各品种中期趋势。