20151108-安信证券-食品饮料策略周刊_IPO重启_继续利好精选板块和低估值蓝筹_20页_1mb_1mb

报告摘要

食品饮料策略周刊总结

核心内容

本周刊分析了食品饮料板块在市场整体上涨背景下的表现，指出白酒等蓝筹板块受益于IPO重启和市场复苏，估值稳健，具备较强的抗风险能力。同时，认为消费升级带来的牛肉产业和海水产行业具备较高景气度，是未来战略关注的重点。

主要观点

市场表现：
- 本周上证指数上涨 $6.13%$，创业板指数上涨 $7.39%$。
- 申万食品饮料指数上涨 $2.81%$，跑输大盘，但子板块如黄酒、肉制品、葡萄酒、白酒涨幅居前。
- 白酒板块继三季报后继续表现良好，估值风险较低，具备补涨空间。
IPO重启对板块的影响：
- IPO重启和市值配售机制对白酒等估值较低、股息率较高的蓝筹板块有利。
- 非酒类整体盈利预测下修 $12%$，而白酒盈利预测更为稳健，反映了其“稳健价值”特征。
估值分析：
- 白酒板块2015年估值较2014年同期提升 $49%$，与上证A股整体涨幅同步。
- 非白酒类估值变动幅度为 $+24%$，主要受题材退热和业绩兑现能力较弱影响。
投资策略：
- 建议聚焦精选行业，如调味品、白酒、红酒、大健康、牛肉产业。
- 重点推荐有中期逻辑的标的，如中炬高新、恒顺、茅台、古井、老白干、张裕等。
- 战略关注景气度较高的行业，如牛肉产业，认为其与消费升级直接相关，相关企业如上海梅林、西部牧业具备投资潜力。
行业动态与数据跟踪：
- 各子行业如白酒、乳制品、肉制品、调味品、啤酒等均有具体数据支持，显示部分行业复苏迹象。
- 牛奶和酸奶零售价同比上涨，但奶粉进口单价仍下滑。
- 新西兰全脂奶粉价格在8月7日后持续上升，上涨幅度超过 $60%$，但整体仍低于去年同期水平。