20170421-东兴证券-_以史为鉴_系列报告_横向比较再论雄安与大湾区主题_20页_1mb

横向比较再论雄安与大湾区主题总结

核心内容概述

本报告通过历史比较分析，提出中国三大经济核心区——京津冀、长三角和珠三角——未来应分别对标东京湾区、纽约湾区和旧金山湾区。报告围绕投资逻辑、区域发展特点及重点企业进行分析，旨在为投资者提供参考。

主要观点

纽约湾区：长三角的发展标杆

• 纽约湾区的发展依托资本力量，是第一次与第二次工业革命的结晶。
• 与旧金山湾区不同，纽约湾区以传统金融与资本驱动为主，是全球金融中心。
• 长三角地区在资本支持方面与纽约湾区较为相似，建议关注上海地区的金融与地产企业。
• 纽约湾区的成功经验难以复制，但其金融模式对长三角具有借鉴意义。

旧金山湾区：粤港澳大湾区的发展标杆

• 旧金山湾区依托第三次工业革命，以科技创新为核心驱动力。
• 粤港澳大湾区在技术与创新方面与旧金山湾区相似，重点发展智能制造与高端装备。
• 建议关注粤港澳地区的科技企业，如视源股份和汇川技术。
• 土地资源再分配是粤港澳大湾区的发展方向之一，深港产业扩散、惠州与东莞承接新兴产业、珠海澳门打造富豪区。

东京湾区：京津冀的发展方向

• 东京湾区在二战后实现经济腾飞，具备对雄安新区较强的借鉴意义。
• 京津冀地区第三产业基础薄弱，以重工业为主，与1974年后的东京湾区发展路径相似。
• 雄安新区作为京津冀的多核心发展代表，有望形成类似东京湾的“多心多核”模式。
• 基建建设是雄安新区发展的关键，建议关注京津冀本地水泥企业，如金隅股份和冀东水泥。

关键信息

投资主线

• 粤港澳大湾区：

  • 智能制造与高端装备类企业是核心投资方向，重点企业包括视源股份、汇川技术。
  • 土地资源再分配将推动区域发展，地产企业如万科A、招商蛇口、保利地产受益。
  • 不建议在港口主题上进行炒作，因其未来提升空间有限。

• 雄安新区：

  • 环保治理领域受益企业包括首创股份和创业环保。
  • 基建相关企业如金隅股份、冀东水泥将因水泥运输半径限制而受益。
  • 智慧城市建设是未来重点，建议关注常山股份、海康威视和信维通信。

区域发展特点

• 长三角：金融与资本驱动型，与纽约湾区相似。
• 珠三角：科技创新与技术驱动型，与旧金山湾区相似。
• 京津冀：重工业与污染较重，与1974年后的东京湾区相似。

数据支持

• 雄安地区固定资产投资/行政面积仅为0.12亿元/平方公里，远低于上海浦东新区和深圳，发展空间巨大。
• 京津冀地区未来将形成“北京-雄安-滨海”三角经济带，推动区域协同发展。

风险提示

• 政策推进不达预期
• 外围政治风险
• 大盘下行风险

重点企业及概念板块

分析师简介

• 郑闵钢：东兴证券房地产行业首席研究员，具备丰富的行业研究与策略分析经验。
• 宋劲：东兴证券策略研究员，英国埃克塞特大学金融学硕士，有多年从业经验。

免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，不构成投资建议。
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