20221116-国元期货-国元期货_聚烯烃期货周报_市场缺乏利好驱动,聚烯烃窄幅震荡_11页_804kb

国元期货聚烯烃市场分析报告总结

核心内容

本报告由国元期货研究咨询部发布，日期为2022年11月16日。主要分析聚烯烃（包括塑料和PP）近期市场走势及基本面情况，结合原油、煤制原料、排产比率和需求端等因素，提出市场操作建议。

主要观点

1. 市场回顾

• 塑料与PP主力合约：上周均出现下挫后反弹，PP主力合约涨幅已吞没前期跌幅，塑料主力合约周五价格明显修复。
• 市场走势：本周初，原油价格上涨和国内生产装置临时检修增多，缓解了供应端压力，推动市场重心上移。PP由于标品排产比率下调，价格也出现小幅反弹。
• 整体趋势：多空因素交织，价格继续围绕60日均线窄幅震荡。

2. 基本面分析

2.1 短期原油支撑仍在

• 美国CPI数据：10月CPI环比增长0.4%，同比7.7%，低于预期，市场预期美联储12月加息幅度可能减小。
• OPEC与IEA动态：OPEC下调原油需求预测，IEA上调预测，导致国际油价波动。
• 原油库存：美国商业原油库存大幅下降，显示供应偏紧。
• 油价展望：全球经济下行压力仍大，需求疲弱，油价难有大幅上涨，短期维持宽幅震荡。

2.2 排产比例收缩推动盘面价格反弹，但幅度有限

• 塑料线性排产：上周回调至30.6%，较前一周下滑4.8个百分点。
• PP粒料排产：本周维持在28.32%，较上周五下滑2.74个百分点，较11月初下滑3.17个百分点。
• 影响：排产比例收缩对价格形成一定支撑，但受限于后续检修预期有限，反弹空间不大。

2.3 需求端恢复不佳，后续有待验证

• 防疫政策调整：新20条政策对市场有一定提振作用，但实际效果尚不明显。
• 下游表现：
  • 塑料下游农膜旺季已过，包装膜开工率小幅下滑。
  • PP整体需求偏弱，下游企业新增订单不足。
• 关注点：需进一步观察小家电采购情况，以判断需求端是否出现明显恢复。

关键信息

• 投资咨询资格：张霄，资格号Z0012288，期货从业资格号F3010320。
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总结

当前聚烯烃市场在上游原料支撑和标品排产比例收缩的推动下，价格有所反弹，但整体仍处于窄幅震荡区间。全球经济衰退风险持续，需求端恢复有限，市场缺乏明确的利好驱动。若国内防疫政策调整后需求端出现明显改善，市场或有修复机会；否则，震荡格局将持续。建议投资者保持谨慎，关注后续政策及需求变化。

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