20230612-国投安信期货-玻璃／纯碱周报_玻璃基本面好于纯碱_9页_4mb

玻璃与纯碱周报总结

核心内容概述

本周报对玻璃和纯碱市场进行了全面分析，指出玻璃基本面好于纯碱，建议关注多玻璃空纯碱的策略机会。报告从行情回顾、供应、需求、后市展望、操作评级、基差与仓单、现货价格、跨品种价差、成本与毛利、库存、供应情况、光伏玻璃市场及房地产数据等多个维度展开。

玻璃市场分析

行情回顾

• 玻璃现货价格出现边际改善，库存累加趋势缓解，价格止跌，期价走势相对其他品种较为坚挺。

供应情况

• 当前在产产能为16.48万吨，后续仍有约5000吨产线计划点火，需关注产能兑现情况。
• 图31、图32、图33和图34显示，浮法玻璃在产产能持续增长，产能利用率较高，但部分产线处于停产状态。

需求情况

• 上周玻璃库存波动不大，其中沙河地区去库较好，下游补库意愿增强。
• 中下游库存不高，具备补库空间，关注梅雨季后需求启动情况。
• 现货价格止跌企稳，部分区域价格出现上涨，但需观察持续性。

后市展望

• 若现货价格持续上涨、产销好转，可关注逢低偏多机会。
• 基本面好于纯碱，策略端建议多玻璃空纯碱。

操作评级

• ★★：持多，趋势性上涨驱动明显，行情正在盘面发酵。

纯碱市场分析

行情回顾

• 纯碱价格承压，碱厂挺价并发布检修计划，但远兴能源投产临近，供应压力难缓解。
• 纯碱库存环比下降5.25万吨，好于市场预期，但需求端表现平淡。

供应情况

• 上周纯碱开工率89.6%，环比下降，主要因江苏实联点火、金山设备问题减量、五彩恢复。
• 预计本周产量小幅回升，远兴能源计划于6月20日投料，3天后出产品，需关注其投产节奏。
• 夏季检修高峰期的兑现情况仍需观察，当前仍有生产利润，不排除推迟检修。

需求情况

• 下游补库意愿有限，主要以压缩原料库存为主，补库持续时间较短。
• 待发订单有所增加，但整体需求仍偏弱。

后市展望

• 随着远兴能源投产，供应过剩逐渐成为现实，期价将延续下行趋势。

操作评级

• ★★：持空，趋势性下跌驱动明确，行情正在盘面发酵。

跨品种分析

• 图11和图12显示，玻璃/纯碱主力合约及现货价差季节性偏强，当前价差处于相对高位，支撑玻璃多头策略。
• 玻璃基本面优于纯碱，市场情绪偏向多头，纯碱则面临供应压力，支撑空头策略。

成本与毛利

• 图13、图14、图15和图16显示，玻璃和纯碱的成本与毛利情况受能源价格影响较大，尤其是动力煤和管道气成本对玻璃毛利影响显著，而纯碱则因供应增加，毛利承压。

库存情况

• 图17至图24显示，玻璃库存累加趋势缓解，部分区域去库良好；纯碱库存下降，但供应端仍有压力，需关注远兴投产后库存变化。

光伏玻璃市场

• 图35显示，芜湖信义光伏玻璃3.2mm镀膜价格有所波动，但整体价格维持稳定，光伏玻璃作为玻璃细分领域，市场表现需持续观察。

房地产数据

• 图36和图37显示，30大城市商品房成交面积和存销比季节性波动，房地产需求对玻璃有一定支撑作用，但整体仍偏弱。

总结

• 玻璃：基本面改善，库存压力缓解，价格止跌，需求端出现回暖迹象，建议逢低布局多头。
• 纯碱：供应压力仍存，远兴投产临近，期价承压，建议关注空头机会。
• 策略建议：多玻璃空纯碱，关注价差变化及基本面改善信号。
• 风险提示：需关注远兴投产节奏、房地产需求变化、能源价格波动等关键因素。

星级说明

• 玻璃：★★（持多，趋势性上涨驱动明显，行情正在盘面发酵）
• 纯碱：★★（持空，趋势性下跌驱动明确，行情正在盘面发酵）