20230203-华创证券-佳缘科技-301117.SZ-重大事项点评_安全算法平台获首批认证_网络信息安全迎发展良机_5页_774kb

佳缘科技（301117）重大事项点评总结

核心内容

佳缘科技（301117）近日被四川省经济和信息化厅认定为2022年度四川省重大技术装备首台套新材料首批次软件首版次产品，其国产航空数据传输安全算法处理平台通过了首批认证。该平台基于国产CPU+FPGA硬件架构，支持多种航空数据传输的安全算法逻辑，已成功应用于无线航空通信系统，有助于实现航空数据的安全可信计算和传输。

主要观点

• 技术实力认可：该产品的认证体现了佳缘科技在软件技术开发和产品研制方面的能力，凸显其在国产替代和信息安全领域的研发实力。
• 行业前景向好：随着国家“十四五”规划、建设网络强国及加强数据安全政策的推进，网络安全产品正成为国家安全的重要组成部分。军工信息化发展迅速，行业政策持续出台，为公司提供了良好的发展契机。
• 市场机会广阔：公司产品主要面向国防军工等重点行业，下游涵盖航天、航空、地面站及移动终端等领域，具备广泛的应用场景和市场潜力。

关键信息

产品与技术

• 产品名称：国产航空数据传输安全算法处理平台
• 技术特点：基于国产CPU+FPGA架构，支持多种航空数据传输的安全算法逻辑
• 应用领域：无线航空通信系统，实现数据的真实性、安全性、完整性

行业背景

• 政策驱动：国家“十四五”规划将军工信息化列为重点建设方向，网络信息安全行业迎来发展机遇
• 市场规模预测：2025年我国国防信息化开支预计达到2513亿元，2015-2025年复合增长率约为11.6%

财务预测

• 营业收入：预计2022-2024年分别为3.7亿元、6.1亿元、9.3亿元，对应增速分别为18%、63%、52%
• 归母净利润：预计2022-2024年分别为1.1亿元、1.7亿元、2.7亿元，对应增速分别为17%、57%、61%
• EPS（摊薄）：预计2022-2024年分别为1.17元、1.84元、2.96元
• 估值：参考可比公司估值水平，给予公司2023年55倍PE，目标价101.2元，评级为“强推”

财务指标

风险提示

• 网络信息安全业务可持续性风险
• 经营性现金流量不足
• 行业竞争加剧

投资建议

• 评级：强推（首次）
• 目标价：101.2元
• 当前价：76.28元
• 预期表现：预期未来6个月内超越基准指数沪深300 20%以上

团队介绍

• 分析师邓怡：厦门大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所，2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名
• 研究员戴晨：南京大学理学博士，2022年5月加入华创证券研究所，覆盖网络安全、智能驾驶、电力信息化等领域
• 助理研究员梁佳：上海财经大学经济学硕士，2022年加入华创证券研究所
• 分析师魏宗：中国人民大学金融学硕士，2022年加入华创证券研究所

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