20220609-华融期货-国债日评_空头力量有限_多头仍然主导市场_4页_197kb

国债市场分析总结

核心内容

2022年6月9日，国债市场呈现多头主导的态势，主要国债期货主力合约全线上涨。市场对即将公布的金融宏观数据反应敏感，导致波动加剧。同时，资金市场和国际债市也出现相应变化，影响整体市场情绪和走势。

市场行情

国内国债市场

• 国债期货：今日TS、TF和T主力合约分别上涨0.04%、0.11%和0.12%。
• 国债利率：主要期限国债利率呈现下行趋势，1y、3y、5y、7y和10y分别为2.01%、2.4%、2.58%、2.78%和2.76%。
• 国债利差：10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y利差分别为76.0bp、37.0bp、18.0bp、77.0bp和39.0bp，整体利差扩大。

资金市场

• 回购利率：1d、7d、14d、21d和1m回购利率分别为1.47%、1.67%、1.74%、1.81%和2.12%。
• 回购利差：1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d利差分别为65.0bp、45.0bp、38.0bp、34.0bp和14.0bp，利差总体扩大。

国际债市

• 美债收益率：美债收益率集体上涨，3月期上涨0.51个基点至1.261%，2年期上涨4.5个基点至2.784%，3年期上涨4.8个基点至2.965%，5年期上涨4.6个基点至3.037%，10年期上涨4.8个基点至3.028%，30年期上涨4.9个基点至3.176%。

基本面消息

国内

1. 乘用车市场：5月全国乘用车市场零售额135.4万辆，同比下降17%，降幅较上月收窄17个百分点；环比增长30%。批发量为155.7万辆，同比下降3%，降幅较上月收窄23个百分点；环比增长64%。
2. 国常会政策：国常会强调要打通堵点、完善配套，充分发挥政策效应，推动经济合理增长，保障民生和就业，加快专项债发行，支持市场主体。
3. 交通运输部投资：交通运输部表示将加大交通基础设施投资力度，推进“十四五”规划项目，加快物流体系建设，完善国际物流供应链。

国际

1. 印度央行加息：印度央行宣布将基准利率上调50个基点至4.9%，以抑制通胀。这是继5月加息40个基点后的第二次加息，同时将本财年通胀预期上调至6.7%。

后市展望

利空因素

• 资金面维持低位。
• 5月份各PMI指数普遍回升，疫情控制后市场景气度改善。
• 上海市全面复工复产，各地信贷政策继续放松，专项债加快发行。

利多因素

• 商品房成交面积同比增速仍处于低位。
• 世界银行下调全球经济增长预期，警告存在滞胀风险。
• 市场预计美联储将持续大幅加息以打压通胀。

操作建议

• 短期操作上维持短多观点。
• 中长期需警惕债市调整风险，建议以做空为主。
• 可关注跨品种套利机会。

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