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玻璃早报（2024-05-21）总结

一、每日观点

1. 基本面：

   • 玻璃生产利润持续下滑，但开工率和产量仍居高位；
   • 房地产政策虽有提振，但下游深加工企业终端需求疲软，回款情况普遍不佳；
   • 偏空。

2. 基差：

   • 浮法玻璃现货价格与期货价格存在较大差距，期货升水现货；
   • 沙河大板现货价格为1476元/吨，FG2409收盘价为1638元/吨，基差为-162元；
   • 偏空。

3. 库存：

   • 全国浮法玻璃企业库存为594838万重量箱，较前一周下降281%；
   • 库存水平仍高于五年均值；
   • 偏空。

4. 盘面：

   • 价格在20日均线上方运行，短期趋势向好；
   • 偏多。

5. 主力持仓：

   • 主力合约呈现净空头，空头资金增加；
   • 偏空。

6. 市场预期：

   • 玻璃供应虽有下滑意向，但需求端表现持续疲软；
   • 政策利好提振短期情绪，预计市场短期震荡运行为主。

二、利多因素总结

1. 生产利润下滑：玻璃生产企业冷修超预期，产能高位下滑；
2. 成本支撑：纯碱价格企稳回升，为玻璃提供更强成本支撑；
3. 政策利好：近期密集出台的房地产利好政策有效提振市场信心。

三、利空因素总结

1. 库存压力：前期补库行为基本结束，库存可能企稳回升；
2. 地产周期回调：竣工周期拐点可能带来中长期需求下滑预期。

四、主要逻辑与风险

1. 主要逻辑：

   • 供给下滑但库存去化后劲不足；
   • 成本端支撑强，地产政策短期利多情绪，但中长期仍偏空；

2. 风险点：

   • 房地产政策超预期落地；
   • 玻璃生产线复产速度不及预期，新增产能超出预期等。

五、市场行情数据

1. 期货行情：

   • FG2409主力合约收盘价1638元/吨，较前一日小幅上涨0.12%；
   • 沙河安全大板现货价格1476元/吨，与前一交易日持平；
   • 主力基差-162元，期货升水现货。

2. 现货行情：

   • 沙河地区5mm白玻大板现货报价1476元/吨。

总结

总体来看，玻璃市场当前基本面偏空，供给端高位运行、需求端表现疲软，库存虽小幅下降但仍高于均值。政策利好的短期提振作用在逐步显现，但中长期基本面支撑仍然不足，需关注后续地产政策执行及产能去化情况。建议投资者短期谨慎操作，等待行情企稳后再调整策略。