20140825-申万宏源-光伏_产业瞭望之光伏观察_第12篇_-台湾光伏企业税率下调_国外竞争对手产能扩张_23页_997kb

台湾光伏企业税率下调及国外竞争对手产能扩张分析

核心内容概览

• 台湾光伏企业税率下调：美国商务部调整了台湾光伏企业的反倾销税率，其中茂迪税率从44.18%降至20.86%，其他台湾光伏企业税率也普遍下降，对国内光伏企业在美国市场的竞争力构成影响。
• 国外光伏企业扩产：美国、韩国、挪威等国的光伏企业纷纷扩大在美国市场的产能，以应对美国对华光伏反倾销政策，提升市场份额。
• 分布式光伏项目发展：国内多个光伏项目已启动，预计2014年新增电站规模将超过12GW，全年市场总量有望达到14GW。
• 产业链价格波动：多晶硅、硅片、电池、组件等价格在过去12个月中出现波动，预计随着分布式项目启动，价格将有所回升。
• 个股表现：部分A股和港股光伏企业股价出现上涨，但也有企业小幅下跌，反映出市场对行业前景的分化态度。

主要观点

1. 台湾光伏企业税率下调

• 茂迪税率显著降低：茂迪的反倾销税率从44.18%下调至20.86%，是下调幅度最大的台湾光伏企业。
• 其他台湾企业税率也下降：昱晶能源维持27.59%，其余台湾光伏企业税率普遍降至24.23%。
• 对国内企业的影响：国内部分企业原本计划使用内地产能，但税率调整可能影响其战略选择，使其更倾向于使用台湾或其他第三国产能。

2. 国外竞争对手产能扩张

• 美国企业扩产：SunPower计划将年产能提升至700MWp，SolarCity通过收购Silevo计划在两年内扩产至1GW。
• 韩国与挪威企业跟进：Q-Cells计划提升马来西亚及德国工厂产能至1.5GWp，REC计划提高新加坡工厂产能。
• 市场竞争加剧：国外企业扩大产能以应对美国对华光伏反倾销政策，可能对国内企业在美市场份额造成压力。

3. 分布式光伏项目发展

• 国内分布式项目启动：湖北地区多个分布式光伏项目已开工，包括住宅、商业、政府机构等。
• 新增电站规模预期：2014年国内主要开发商新增电站规模预计超过12GW，全年市场总量有望达到14GW。
• 政策支持：碳减排纳入政绩考核，推动新能源产业，尤其是光伏发电的发展。

4. 产业链价格走势

• 多晶硅价格下降：国产多晶硅一级料报价为156.5元/公斤，二级料为144元/公斤；进口多晶硅一级料报价为22.19美元/公斤，二级料为19.42美元/公斤。
• 硅片价格平稳：单晶156硅片价格为8元/片，多晶156硅片价格为6.40元/片。
• 电池价格略有下滑：单晶156电池价格为2.80元/瓦，多晶156电池价格为2.35元/瓦。
• 组件价格基本稳定：单晶260W组件价格略微下滑，多晶250W组件价格维持稳定，预计年底价格将回升。

5. 推荐个股

• A股推荐：隆基股份、方大集团、林洋电子、爱康科技、中利科技、阳光电源、森源电气。
• 港股推荐：阿特斯太阳能、大全新能源、晶澳太阳能、晶科能源、明阳风电、天合光能、英利绿色能源等。

关键信息

• 核心风险提示：分布式政策延迟出台、信贷环境恶化、融资成本上升。
• 市场分析参考：草根调研数据仅供参考，不构成公司年终决策依据。
• 投资评级说明：本报告采用相对评级体系，以沪深300指数为基准，提供投资建议。
• 法律声明：本报告仅供申银万国证券研究所有限公司客户使用，不构成投资建议，不承担投资损失责任。

项目招标跟踪

• 湖北地区项目：包括多个分布式光伏项目，如“泰山绿谷”、“香山苑”、“运鸿6MW分布式项目”等，规模从0.02MW至30MW不等。
• 项目进展：大部分项目已开工，完成率约为40%。
• 招标主体：涵盖企业、政府机构、村委会等，显示分布式光伏项目的广泛覆盖。

上市公司股价变化

A股上市公司

港股及美股上市公司

产业链价格追踪

• 多晶硅：国产价格略有下降，进口价格也出现下滑。
• 硅片：单晶价格持平，多晶价格略有下降。
• 电池：单晶价格持平，多晶价格略有下降。
• 组件：单晶组件价格略微下滑，多晶组件价格基本稳定，预计年底将回升至3.9-4.2元/瓦。

总结

本文分析了2014年8月台湾光伏企业税率下调及国外竞争对手产能扩张对光伏产业的影响。税率调整对台湾企业有利，可能影响国内企业在美市场策略。同时，国外企业扩产显示对美国市场的重视，可能加剧竞争。国内分布式光伏项目逐步启动，预计全年新增电站规模将超过12GW。产业链价格整体呈现波动，但随着政策支持和市场需求增长，价格有望回升。部分上市公司股价表现积极，反映出市场对行业前景的看好。投资者需关注政策变化、信贷环境及融资成本等风险因素。