20250518-招商期货-招期新能源ESG碳酸锂周报_关税减缓利多有限_供需过剩依旧延续_34页_1mb

本周碳酸锂期货市场震荡偏空，主力LC2507合约收于61800元/吨，周环比下跌194%。尽管中美经贸会谈暂缓24%关税带来阶段性反弹，但出口需求占比有限，无法扭转供需过剩格局。锂矿及锂盐现货持续走弱，锂辉石精矿价格跌至712美元/吨，SMM电碳和工碳分别报64500元/吨和62850元/吨，环比跌幅均超115%。全球新能源车销量3月同比增336%，但中国新能源车零售端4月数据弱于预期，批发销量同比增402%而零售销量环比降87%，显示终端需求疲软。储能领域3月中标规模同比增143%，但价格走低。消费电子需求受政策支撑，钴酸锂产量创新高，而锰酸锂产量环比下降。钠离子电池技术突破可能削弱碳酸锂需求，宁德时代预计2025年底量产，对远期需求形成压制。库存方面，社库累库351吨，期货持仓量创55万手新高，显示空头主导市场。生产利润持续走低，基差扩大至2380元/吨，电碳-电氢价差收窄至-1190元/吨。策略建议继续持有空单或反弹沽空，主要风险因素包括贸易摩擦、大厂减产及消费不及预期。